在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的(de)长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回(huí)流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出将改革(gé)公司治理监督(dū)机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带(dài)动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济(jì)发展动能要加快转(z世界上性功能最强的国家是哪个国家huǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过(guò)1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题E世界上性功能最强的国家是哪个国家TF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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