今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这(zhè)将对(duì)全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模(mó)也(yě)一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在(zài)小布什政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就(jiù)不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务(wù)为何(hé)会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美(měi)国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对(duì)其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的上(shàng)调幅(fú)度(dù)进一步(bù)加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美(měi)国国(guó)会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无权(quán)继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美(měi)国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的美国(guó)债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国(guó)政府想要(yào)提(tí)高美国债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在(zài)此前(qián)的(de)历史中，提高债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议(yì)院(yuàn)多数(shù)，而共(gòng)和党占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步(bù)，认为(wèi)应无(wú)条件提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，这就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经(jīng)计划(huà)于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前(qián)，美国匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么(guó)也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的主权信用评级(jí)。这使得美国(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么guó)面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时(shí)两党谈判中(zhōng)的一(yī)些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是(shì)短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政(zhèng)支出削(xuē)减意(yì)味着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库(kù)经济(jì)政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学(xué)家乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六(liù)七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正(zhèng)处于(yú)类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市(shì)场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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