美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经(jīng)增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和银行集(jí)中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则(zé)有大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人(rén)担心他们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸(zhà)并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点水娃是几娃？ 水娃是什么颜色集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方面(miàn)探索货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能(néng)否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别(bié)的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期(qī)将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的(de)问题(tí)依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率(l水娃是几娃？ 水娃是什么颜色ǜ)将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检修力度(dù)有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日水娃是几娃？ 水娃是什么颜色(rì)当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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