5月9日晚间，A股上市公司金证股份发(fā)布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，金(jīn)证股份正在筹划发行股份(fèn)及支付现金购买上海文华财经资讯(xùn)股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（下(xià)称文华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集(jí)配套资金。公司股(gǔ)票将(jiāng)于2023年5月10日（星期(qī)三）开市起(qǐ)开始停牌，预(yù)计停牌时间(jiān)不超(chāo)过(guò)10个(gè)交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货软件商。公开资料显示，截至2021年年末，文华财(cái)经与国内(nèi)139家期货(huò)公(gōng)司合(hé)作，占国内期货公司总(zǒng)数的(de)92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经PC端交易(yì)软件的月(yuè)活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随身(shēn)行软件(jiàn)的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华财(cái)经曾(céng)两次冲击A股IPO，但均未能叩开资(zī)本市场大(dà)门。

　　文(wén)华财(cái)经的第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年(nián)，当年11月，文华财经首次报送创业板(bǎn)IPO申请资(zī)料。不(bù)过(guò)，在(zài)经历两年多的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查，文(wén)华(huá)财经此次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再次递(dì)交(jiāo)招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申(shēn)请(qǐng)撤回发行上市申(shēn)请文(wén)件，深交(jiāo)所决定终止对其首次公开发行(xíng)股票并在创业板上市的审核。文华财经(jīng)第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布的公(gōng)告显(xiǎn)示，本次交易事项尚处于筹划阶段(duàn)，公司(sī)目前正(zhèng)与交易(yì)意向方接洽，初步(bù)确定(dìng)的交易对方包(bāo)括尚守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)大连经一）、苏州中新(xīn)兴富新兴产(chǎn)业投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)苏州中(zhōng)新(xīn)）、上海经(jīng)一投资管(guǎn)理合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称上海经一）、上海兴富创业投(tóu)资(zī)管理中心（有(yǒu)限合伙）（下称兴富创投）、王(wáng)凯及杨孝(xiào)胜，前述交易对方合计持有标(biāo)的公司90.97％的(de)股权。

　　金证股份表示，根据(jù)《上(shàng)市公(gōng)司重大(dà)资产重(zhòng)组管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海证券交易所股(gǔ)票上市规(guī)则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关(guān)规定(dìng)，本次交易前，交易对方与公司不存在关联关系。本次交(jiāo)易完成后，交易对方尚守哲持有公司的股份(fèn)比例预(yù)计将超过5％，本次交易预计将构成关(guān)联交易。本次交(jiāo)易前，公(gōng)司无控股股(gǔ)东、实际控制人；本次交易完成(chéng)后，公司第一大股(gǔ)东不(bù)会发生(shēng)变化，且不存在实际支配公司(sī)股份表决(jué)权超过30％的股东，公(gōng)司仍(réng)将无控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人，预计不(bù)构成(chéng)公(gōng)司重大资产重(zhòng)组。

　　文华(huá)财经注册资本(běn)4000万元，实际控制人(rén)为(wèi)该公(gōng)司董事长兼总经理尚(shàng)守哲。根据(jù)文华(huá)财经(jīng)此前(qián)披露(lù)的招股书，截至2021年年底，尚(shàng)守哲对文华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过(guò)大连经一和上海(hǎi)经一分别控(kòng)制(zhì)文华财经9％和4.95％的(de)股份，合计控制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏(sū)州中新、兴富创(chuàng)投(tóu)、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝胜对文华财(cái)经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望(wàng)提升

　　作为金融科技全领域(yù)服务商，金证(zhèng)股份为(wèi)证券、基金、银行、期货、信托(tuō)、交易所、监管机构等行业客(kè)户提供全技术栈、全产品线解决方(fāng)案(àn)，同时与政(zhèng)府机关、互联网公司合作开展包括智(zhì)慧城市在(zài)内的数字经济业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告(gào)期内，金证股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较(jiào)上年同期增(zēng)长(zhǎng)2.84％；实现归属于(yú)上市(shì)公司股东的净利润-5847.16万(wàn)元(yuán)。报告期内(nèi)，金证股份(fèn)证券经纪业务软(ruǎn)件(jiàn)收入(rù)较上年同期略有增长，资(zī)管机构软件收入基本持平。报告期内，数(shù)字经济业务因验收的大型(xíng)政务项目(mù)成本增(zēng)幅大于收入增幅，导致业务毛利率及(jí)利(lì)润下降。报(bào)告期内(nèi)公司(sī)确(què)认投资收益-1748万元，较上年同期减少(shǎo)2035万元，主(zhǔ)要(yào)是联(lián)营企业投资收(shōu)益(yì)减(jiǎn)少所致。

　　截(jié)至2023年3月底，金证股份(fèn)总(zǒng)资产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年(nián)年报(bào)显示(shì)，报(bào)告(gào)期内，公司(sī)实现营业收入64.78亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东的净利润(rùn)2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行业业务(wù)方面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿(yì)元，同比增长7.25％。金证股份认为(wèi)，公司金融行业(yè)的增长主要得益(yì)于两方面的因素：一是公司在证券市(shì)场行业占有率基础稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公司加快产品新一代产品布局、积(jī)极(jí)推进项(xiàng)目上线验收(shōu)。二是在资管领域加强了资管(guǎn)IT业(yè)务发展(zhǎn)力度(dù)，在多个核心产品和技术上形成领先优势，开(kāi)始进入收获期。

　　非金融(róng)行业业务方(fāng)面，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元，同比下(xià)降阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢7.49％。主要包括数(shù)字(zì)经济业务(wù)、IT设备分销业务及科技园租(zū)赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非金融行业的收入下(xià)降，主要由于(yú)公司在数(shù)字经济业(yè)务上，不同程度受到需求端的影响(xiǎng)，项目跟进、工程(chéng)实(shí)施、验收结算审计等存在滞后(hòu)。

　　毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百(bǎi)分点。其中，金(jīn)融行业(yè)业务毛(máo)利率50.41％，较上年增(zēng)加3.48个百分点；非金融科(kē)技(jì)业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标(biāo)的业(yè)绩表现上，公(gōng)开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年，文华(huá)财经(jīng)营业收入(rù)分别(bié)为20992.73万元(yuán)、19207.84万元(yuán)和23070.03万元(yuán)；归属于母公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)的净利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元(yuán)和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万(wàn)元及17168.10万元(yuán)，综合(hé)毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢年(nián)底(dǐ)，文华财经总资产为31708.21万元(yuán)，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从资产(chǎn)规模和盈利能力来(lái)看，金证股(gǔ)份(fèn)均(jūn)远高(gāo)于文华财经，但文华(huá)财经(jīng)的毛(máo)利率显著(zhù)高于金证(zhèng)股份(fèn)，无疑是一块(kuài)优质资产。

　　有业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，如果本次交易得以(yǐ)顺利实(shí)施，对(duì)于金证股份而言(yán)，文华财(cái)经的优质资产(chǎn)注入后，其(qí)盈利(lì)能力将(jiāng)进一步提升(shēng)；对于(yú)文华(huá)财经而言，多年谋(móu)求(qiú)上市(shì)无果后，可以实现“曲线上市(shì)”。

　　值得注意的是，在昨晚发布的(de)公告中，金证股份并未披露具体的交(jiāo)易细(xì)节，例如(rú)交易对价等。公告显示(shì)，2023年5月(yuè)9日，金(jīn)证股份与主要交(jiāo)易对方就本次交易签(qiān)署了(le)《意向(xiàng)协议书》，公司拟向(xiàng)主要交(jiāo)易对方(fāng)发行股份及支付现(xiàn)金(jīn)的方式购买其持有的文华财(cái)经90.97％的股权。上述《意向协(xié)议书》仅(jǐn)为交易各(gè)方关(guān)于本(běn)次交易的初步(bù)合作意向，交易各方在本次交易中的具体权利义(yì)务以及各项(xiàng)安排以交(jiāo)易各方(fāng)最终签署的正式(shì)交易协(xié)议为(wèi)准(zhǔn)。

　　金证股份还进行了(le)风险(xiǎn)提示：截(jié)至(zhì)目前(qián)，本次交易(yì)仍处于筹划(huà)阶段，交易双方尚未(wèi)签署正(zhèng)式的(de)交易协议，本次交易(yì)尚需履行必要(yào)的内部决(jué)策(cè)程序，并经有权监(jiān)管机构批(pī)准后(hòu)方可正式实(shí)施，本次交(jiāo)易(yì)最终能否实施尚存在较大(dà)不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年(nián)的下跌之后，今年以来(lái)，金(jīn)证(zhèng)股份股价步入(rù)上升通道。截至5月9日收盘，金(jīn)证(zhèng)股份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅(fú)高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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