财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞信合并(bìng)近两个(gè)月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的一(yī)个(gè)重(zhòng)要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期）的赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公(gōng)告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和做市(shì)商组成(chéng)的委员会一致(zhì)投票通过(guò)了上述决议(yì)。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没(méi)有出现在(zài)投票(piào)的清单上。

　　具体来说(shuō)，提(tí)出这个问题(tí)的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级(jí)债）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以(yǐ)临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2一(yī)份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次(cì)级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有(yǒu)发(fā)生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中的排名条(tiáo)款和(hé)担(dān)保条件，次级债(zhài)的持有人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的(de)瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也(yě)引发了大量(liàng)此类债(zhài)券持有人的诉(sù)讼。一些(xiē)投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产的面(miàn)值(zhí)减去违约(yuē)后的市场价值。各(gè)个区域的信贷(dài)衍生品决定(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2dìng)委员会，负责决(jué)定在(zài)这个地区是否发生了信贷衍生品合约中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信(xìn)集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并(bìng)未区(qū)分(fēn)优(yōu)先级(jí)债(zhài)务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的(de)监管文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的(de)损(sǔn)失，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部(bù)分的损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的(de)战略委员会(huì)就已经开(kāi)始评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决(jué)定(dìng)，但(dàn)最(zuì)后(hòu)仍(réng)在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董(dǒng)事会，同时在“可预(yù)见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运营。临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2

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