财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大(dà)类行业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jle)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一(yī)些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的机会是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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