编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台(tái)持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全(quán)部为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州茅台(tái)依然(rán)是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该(gāi)股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守的价(jià)值(zhí)投(tóu)资，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要(yào)增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在不远的将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在(zài)炒作相关(guān)题材，对于(yú)这(zhè)样的(de)行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报(bào)中的(de)总结(jié)与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字(zì)经济(jì)和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值(zhí)得(dé)买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的(de)兆易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存可(kě)能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区(qū)别(bié)是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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