中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第(dì)三(sān)个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具(jù)有野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融(róng)产品(pǐn虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌)并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资(zī)银行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大，各外(wài)资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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