北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Da订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚ily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买(mǎi)订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚到一些更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了(le)行(xíng)业(yè)筛选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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