尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为(wèi)TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势(shì)”且大概率(lǜ)创新高(gāo) 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围(wéi)绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商策韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗略张(zhāng)夏在(zài)4月(yuè)23日研报中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高(g韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗āo)点出现在(zài)4月8日(rì)，高点调整幅(fú)度已经达(dá)到6.8％，截(jié)至2023年4月(yuè)7日，计(jì)算机、通信、传媒和电子(zi)自年初以来(lái)的涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于(yú)今年(nián)出现了以AI+代(dài)表的大型产业(yè)趋势，一(yī)季度(dù)TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收(shōu)益，那么(me)今年演化为TMT大年的概率已经非(fēi)常大(dà)。

　　进(jìn)一步来(lái)看(kàn)，若参考历史的调整时间和幅度，可(kě)能这一轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年的规(guī)律和应对策略，其中TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。

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　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每年四月份到九、十月份期间会有一波主(zhǔ)升。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提前到5月(yuè)下(xià)旬(xún)六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见(jiàn)底也比较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张(zhāng)夏(xià)认为，在(zài)学习效(xiào)应(yīng)的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)越来越早(zǎo)。对此，有业内人(rén)士(shì)预计(jì)，基本在一季报披露结(jié)束后(hòu)，假设按此速(sù)度再调整一段时间，估计在5月(yuè)基(jī)本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或(huò)由计算机(jī)转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短(duǎn)期维度(dù)业绩(jì)可能超预期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业(yè)绩密集披(pī)露期结(jié)束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等(děng)大产业(yè)趋(qū)势以及政府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势(shì)还会创新(xīn)高。考虑今年(nián)年(nián)初春季躁动(dòng)是计(jì)算机占优，招商(shāng)证券(quàn)张(zhāng)夏认为(wèi)按照(zhào)历史经验，要么计算机转电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日(rì)研报认(rèn)为，伴随二季度(dù)业绩窗(chuāng)口期(qī)的(de)到来，市场(chǎng)表(biǎo)现将更(gèng)贴合业(yè)绩的相对优势，维持TMT是全(quán)年主线的(de)判断，并建议关注短(duǎn)期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的部分消费板块，电子行业(yè)有望体(tǐ)现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广(guǎng)发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略(lüè)认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力载体和基础。数据量和(hé)算力的提升明显拉(lā)升了AI服务器中(zhōng)存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯片(piàn)、PCB基板等电(diàn)子产品的量与价，给相关(guān)电子厂商带来了机会。国海(hǎi)证(zhèng)券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，估值修复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产替(tì)代速度加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前(qián)述光通信(xìn)重要环(huán)节，相关公司(sī)将(jiāng)深度受益AI带(dài)来的增量需求(qiú)。建议关注国(guó)产光模块龙头公司：中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、新(xīn)易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件核(hé)心供应商(shāng)天(tiān)孚(fú)通信；国产光芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志(zhì)远(yuǎn)在4月21日研(yán)报(bào)中同(tóng)样(yàng)看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器(qì)的(de)价值量的5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大(dà)模(mó)型(xíng)和(hé)应(yīng)用的落地，市场对AI服务器的需求日(rì)益(yì)增加，市(shì)场扩(kuò)容在即(jí)，建议关(guān)注沪电股(gǔ)份(fèn)、生益科(kē)技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子(zi)产品，广发(fā)策略表示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的(de)发展。在(zài)终端应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智(zhì)能音箱(xiāng)、安防等终端设(shè)备打开新(xīn)成(chéng)长空间。此外(wài)，东(dōng)海证券3月31日(rì)研(yán)报同样认为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费电子(zi)趋势明确，估值重塑(sù)逻辑(jí)逐步(bù)验证(zhèng)，关(guān)注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠(guān)科技(jì)、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益(yì)于(yú)全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服务(wù)器产业链，包括工业富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻泰科技(jì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创维数字(zì)等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机(jī)产(chǎn)业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络(luò)电子、东山精密等。

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