近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）L红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编imited全(quán)资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家(ji红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编ā)独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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