语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么>

　　申万一级的半导体行(xíng)业涵盖消(xiāo)费电子(zi)、元件等(děng)6个二级子行业，其中(zhōng)市值权重最大(dà)的是半(bàn)导体行(xíng)业，该行业涵盖132家上市公司。作为国家芯片战(zhàn)略发(fā)展的重点领(lǐng)域，半导体行业具备(bèi)研发(fā)技术壁垒、产品国产替代(dài)化、未来前(qián)景(jǐng)广(guǎng)阔等(děng)特点，也因此(cǐ)成为A股(gǔ)市(shì)场有影响力的科技板块。截至5月10日，半(bàn)导体行业总市值(zhí)达到3.19万亿元(yuán)，中芯(xīn)国际、韦尔(ěr)股(gǔ)份等5家企业市值(zhí)在1000亿元以上，行(xíng)业沪(hù)深300企业数量达到16家，无(wú)论是头部千亿企业数量还是沪(hù)深300企业数量，均位(wèi)居科技(jì)类行(xíng)业前列(liè)。

　　金融界上市公司研(yán)究院发现，半导体行业自2018年以(yǐ)来经过(guò)4年快速发展，市场规(guī)模(mó)不断扩大，毛利率(lǜ)稳步提升(shēng)，自主研发的环境下，上市公司科技含量越来越高。但(dàn)与此同时，多数上市公司业(yè)绩(jì)高光时刻在2021年，行业(yè)面临短期库(kù)存(cún)调(diào)整、需(xū)求萎缩、芯(xīn)片基数(shù)卡脖子等(děng)因素制约(yuē)，2022年多数上(shàng)市公司业绩(jì)增(zēng)速放(fàng)缓，毛利率下滑(huá)，伴随库(kù)存风(fēng)险加大。

　　行业营收(shōu)规模创新高，三(sān)方面(miàn)因(yīn)素致前(qián)5企(qǐ)业市(shì)占(zhàn)率(lǜ)下滑

　　半(bàn)导(dǎo)体行业的132家公司，2018年实现营业收入1671.87亿(yì)元，2022年增长(zhǎng)至4552.37亿元，复合增长率为22.18％。其(qí)中，2022年营收(shōu)同比增长(zhǎng)12.45％。

　　营(yíng)收体量来看，主营业务为半导体(tǐ)IDM、光(guāng)学模组、通讯产品(pǐn)集成的闻泰科技，从2019至(zhì)2022年连(lián)续4年营收居行(xíng)业首位，2022年实现营收580.79亿元，同比增长10.15％。

　　闻泰科(kē)技营收稳步增长，但半导(dǎo)体(tǐ)行业上市公司的营收集(jí)中度却在(zài)下(xià)滑。选(xuǎn)取2018至2022历年营收排名(míng)前5的企业，2018年长电科技、中芯国际5家企业实现营收1671.87亿元(yuán)，占行业营收总值的46.99％，至2022年前(qián)5大企业(yè)营收占比下滑(huá)至(zhì)38.81％。

　　表1：2018至2022年历年营业收入居前(qián)5的企业

　　制表：金融界上市公(gōng)司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财经

　　至(zhì)于前5半导体公司营(yíng)收(shōu)占比下滑，或主要由三方面因素导致。一是(shì)如韦尔股(gǔ)份、闻泰(tài)科技等(děng)头部企业营收增(zēng)速放(fàng)缓，低于行业平均增速。二是江波龙、格科微(wēi)、海光信息等营收体量(liàng)居前(qián)的企业不断上市(shì)，并在(zài)资本助(zhù)力之下营收快(kuài)速增(zēng)长。三是(shì)当半导体行业处于国(guó)产替(tì)代化(huà)、自主研发背(bèi)景下的高成(chéng)长阶(jiē)段时(shí)，整个(gè)市场欣欣向(xiàng)荣(róng)，企(qǐ)业营收高速增(zēng)长，使得(dé)集中度(dù)分散。

　　行业归母净利润下滑13.67％，利润正增长(zhǎng)企业(yè)占比(bǐ)不足五成

　　相(xiāng)比营收，半导体行业的归母(mǔ)净利润增(zēng)速更快，从2018年的43.25亿元增长至2021年的657.87亿元，达到14倍。但受到电子产品全球(qiú)销量增速放缓(huǎn)、芯(xīn)片库(kù)存高(gāo)位等(děng)因(yīn)素影响，2022年行业(yè)整体净利润567.91亿(yì)元，同比下滑13.67％，高位出现调整。

　　具(jù)体公(gōng)司来(lái)看，归母净利润(rùn)正增(zēng)长企(qǐ)业(yè)达到63家，占比为(wèi)47.73％。12家企(qǐ)业从盈利转为(wèi)亏损，25家企业净利润腰斩（下跌幅度(dù)50％至100％之间）。同(tóng)时(shí)，也有18家企业(yè)净利润增速在100％以上，12家企业增速在50％至100％之间。

　　图1：2022年半导体企业归母净利润增速(sù)区间

　　制图：金(jīn)融界上市公司(sī)研究院；数据来源(yuán)：巨灵财(cái)经

　　2022年增速优异的企业来(lái)看(kàn)，芯原股份(fèn)涵盖芯片设计、半导体IP授权(quán)等业(yè)务矩阵，受益于先进的芯(xīn)片(piàn)定制技术、丰富的IP储备以及(jí)强(qiáng)大的设计(jì)能力，公司(sī)得到(dào)了相关(guān)客(kè)户的广(guǎng)泛认可。去年(nián)芯原股份(fèn)以455.32％的增速位列半导体(tǐ)行业之(zhī)首，公(gōng)司利润从0.13亿元增长至0.74亿元。

　　芯原股份2022年净利润体量排名(míng)行业第92名，其(qí)较(jiào)快增速与低(dī)基数效应有关。考虑利(lì)润基(jī)数，北方华(huá)创归母净利润从2021年的10.77亿元增(zēng)长至23.53亿元，同比增长118.37％，是(shì)10亿利(lì)润体量下增速(sù)最(zuì)快的(de)半导体企业。

　　表(biǎo)2：2022年归母(mǔ)净利(lì)润增速居前的(de)10大企业

　　制表：金融(róng)界上(shàng)市公司(sī)研(yán)究院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　存货(huò)周转率下降35.79％，库(kù)存风险显(xiǎn)现

　　在(zài)对半导体行业经营风(fēng)险分析时(shí)，发现存货(huò)周转(zhuǎn)率(lǜ)反映了分(fēn)立(lì)器件、半导(dǎo)体设备(bèi)等相关产(chǎn)品的周转情况(kuàng)，存货(huò)周(zhōu)转(zhuǎn)率下滑，意味产品流通速度变慢，影响企业(yè)现金流能力，对经营造成负面影响。

　　2020至2022年132家半导体企业的(de)存(cún)货周转率中位数分别是3.14、3.12和2.00，呈现下行趋势，2022年降幅(fú)更是达到35.79％。值得注意的是，存(cún)货周转(zhuǎn)率这一(yī)经营风(fēng)险指标反映行业是否面临库(kù)存风(fēng)险(xiǎn)，是(shì)否出现(xiàn)供过于求的(de)局面，进而对股价(jià)表现有参考(kǎo)意义。行业整体而言，2021年存(cún)货周转(zhuǎn)率中位数与(yǔ)2020年基本持平(píng)，该年半导体指数(shù)上涨(zhǎng)38.52％。而2022年存货周转率(lǜ)中位数和行业指数分别下滑(huá)35.79％和37.45％，看出两者相(xiāng)关(guān)性(xìng)较大(dà)。

　　具体来看，2022年半导体(tǐ)行业(yè)存货周转率(lǜ)同比增长的13家企(qǐ)业，较(jiào)2021年平均同(tóng)比(bǐ)增长29.84％，该年这(zhè)些个股平均涨(zhǎng)跌(diē)幅为-12.06％。而存货周转率同比(bǐ)下(xià)滑的116家企业，较2021年平均同比下滑105.67％，该年这些个(gè)股平均(jūn)涨(zhǎng)跌幅(fú)为(wèi)-17.64％。这一(yī)数据说明存货质量下(xià)滑(huá)的企业，股价表现也往往(wǎng)更不理想。

　　其中，瑞芯(xīn)微、汇(huì)顶科技等(děng)营收、市值居中上(shàng)位置的企业，2022年存(cún)货周转率均为1.31，较2021年(nián)分别下(xià)降了2.40和3.25，目前存货周转(zhuǎn)率均(jūn)低于行业中位水平。而股价上，两股2022年(nián)分(fēn)别下跌49.32％和(hé)53.25％，跌幅在行业中靠前。

　　表(biǎo)3：2022年存货周转率(lǜ)表现较差的10大企业(yè)

　　制(zhì)表(biǎo)：金融界(jiè)上市公司(sī)研(yán)究院；数据(jù)来源：巨(jù)灵财(cái)经(jīng)

　　行业整体毛利率稳步提升，10家(jiā)企业毛利率(lǜ)60％以上

　　2018至2021年，半导体行业上市(shì)公(gōng)司(sī)整体毛利率呈现抬(tái)升态势，毛利(lì)率中位数从32.90％提升至2021年的40.46％，与产业技术(shù)迭代升级、自主研发等(děng)有很大关系。

　　图2：2018至2022年半导体行业毛利率中位数

　　制(zhì)图(tú)：金融界上市(shì)公(gōng)司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财经

　　2022年整体毛利(lì)率中(zhōng)位数(shù)为38.22％，较(jiào)2021年下滑超过2个(gè)百分点，与(yǔ)上游硅料等原材料价格上涨、电子消费(fèi)品需求(qiú)放(fàng)缓至部分芯片(piàn)元(yuán)件降价(jià)销售(shòu)等因素有关。2022年半导(dǎo)体下滑5个百分(fēn)点以上企业达到27家，其中富满微2022年毛利率降(jiàng)至19.35％，下降了34.62个百分点(diǎn)，公司在年报(bào)中也说明了(le)与这两方面原因(yīn)有关。

　　有10家(jiā)企业毛利(lì)率在(zài)60％以上，目前(qián)行业最(zuì)高的臻镭科技达到87.88％，毛利率居(jū)前且公司经营体(tǐ)量(liàng)较大(dà)的公(gōng)司有复旦(dàn)微(wēi)电（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛利率居(jū)前的10大企业

　　制图：金(jīn)融界(jiè)上(shàng)市公(gōng)司研究院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　超半(bàn)数企(qǐ)业(yè)研发费用增长四成，研发占比不断提升(shēng) 语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么p>

　　在国(guó)外芯片市场卡脖子、国内自主(zhǔ)研发上行(xíng)趋势(shì)的背景下，国内半导体企业(yè)需要不断通过研(yán)发投(tóu)入(rù)，增加企业竞争力，进(jìn)而对长久业(yè)绩改观带来正向促进作用。

　　2022年(nián)半导体行业累计研发(fā)费(fèi)用为(wèi)506.32亿元(yuán)，较2021年(nián)增长(zhǎng)28.78％，研发费用再创(chuàng)新高。具体公司而(ér)言，2022年132家企(qǐ)业(yè)研(yán)发费(fèi)用中位数为(wèi)1.62亿元，2021年(nián)同(tóng)期为(wèi)1.12亿(yì)元，这一数据(jù)表(biǎo)明2022年半数企业研(yán)发费用同比增(zēng)长44.55％，增长幅度可(kě)观(guān)。

　　其中(zhōng)，117家（近(jìn)9成）企业2022年研发费用同比增长，32家企业增长超过50％，纳芯微、斯普(pǔ)瑞等4家企业(yè)研发(fā)费用同(tóng)比增长100％以上(shàng)。

　　增长金额来看(kàn)，中芯国际、闻泰(tài)科(kē)技和海光信息，2022年研发费用增长在6亿元以上居前(qián)。综合研发费用增长率和增(zēng)长金额，海光(guāng)信息、紫光国微、思瑞(ruì)浦(pǔ)等(děng)企业比较突(tū)出。

　　其中，紫光国微(wēi)2022年研发费用(yòng)增长5.79亿元，同比(bǐ)增长91.52％。公司去年推(tuī)出(chū)了国内(nèi)首款支持双模联(lián)网的联通(tōng)5GeSIM产品，特种集成电路产品进入C919大型客机(jī)供应链(liàn)，“年产(chǎn)2亿件5G通(tōng)信网络设备(bèi)用(yòng)石英(yīng)谐振器产业化”项目顺利(lì)验收。

　　表4：2022年研发费用居前(qián)的10大企业

　　制图：金融界(jiè)上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

　　从研发费用(yòng)占营(yíng)收比(bǐ)重来(lái)看，2021年(nián)半导体(tǐ)行(xíng)业的中位数(shù)为10.01％，2022年提(tí)升(shēng)至13.18％，表明企业研(yán)发意愿增强，重视资金(jīn)投入。研发费用占比20％以上的(de)企业达到(dào)40家，10％至20％的企业达到42家。

　　其中，有32家企(qǐ)业不仅连续3年研发费(fèi)用占(zhàn)比在10％以上，2022年研发费用还(hái)在3亿元(yuán)以(yǐ)上，可谓既有研(yán)发高占比又有(yǒu)研发高金额。寒武纪-U连续三年研发费用(yòng)占比居行(xíng)业前(qián)3,2022年研发费用占比达到(dào)208.92％，研(yán)发费用支出(chū)15.23亿元。目前公司(sī)思元370芯(xīn)片(piàn)及加速卡在众多行业(yè)领(lǐng)域中的头(tóu)部(bù)公司实现了批量销售或达成合作意向。

　　表4：2022年研发费用占比居(jū)前的10大企业(yè)

　　制图：金融界上市公司研究(jiū)院；数据来(lái)源(yuán)：巨灵(líng)财经

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么