今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一(yī)波(bō)三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投(tóu)资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(中国一共有多少万亿钱yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需(xū)求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美联储过(guò)于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的(de)代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力(lì)有望(wàng)进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠(中国一共有多少万亿钱gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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