5月(yuè)10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下(xià)调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者采(cǎi)访了(le)招商基金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于促(cù)进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益(yì)下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限下调也是要(yào)将存款产品线的(de)调整进行(xíng)统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来(lái)的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度(dù)。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行(xíng)的(de)角度，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都(dōu)集中(zhōng)在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力(lì)持续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债(zhài)为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方债(zhài)发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金(jīn)供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策(cè)意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的(de)第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动(dòng)力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继(jì)续激(jī)活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或(huò)继续(xù)下行，最(zuì)终有(yǒu)利于(yú)社会(huì)融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的(de)基础上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差(chà)压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于此前经(jīng)济(jì)下(xià)行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成(chéng)本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公活期存款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收(s中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗hōu)益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债(zhài)市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗款利率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的(de)预期(qī)。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份(fèn)额考核(hé)压力使得各(gè)行(xíng)下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复(fù)苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动(dòng)流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低(dī)全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)并不等(děng)于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他(tā)固收类基金(jīn)在(zài)具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来(lái)，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博(bó)弈交易下(xià)也(yě)可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频(pín)数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建议(yì)关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)面临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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