衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私(sī)人(rén)库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布的不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为(wèi)对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们(men)在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于(yú)对(duì)他们(men)工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧(yōu)主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商界人士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议(yì)，因为外(wài)界认为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言(yán)论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成(chéng)功(gōng)骗取国外(wài)政(zhèng)客和他们(men)通话，而且(qiě)通常(cháng)将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研(yán)究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属(shǔ)性最(zuì)强的(de)大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升(shēng)温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(suí)着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的(de)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险何时会(huì)消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者需(xū)要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议(yì)，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和(hé)美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预(yù)计(jì)对于(yú)需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续(xù)，后(hòu)续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间(jiān)将更(gèng)为模糊(hú)，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面(miàn)风(fēng)险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料(liào)油。

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