财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释)火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年(nián)大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动(dòng)。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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