近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子(fā)舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士(shì)去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨(jù)大的(de)不确(què)定性和不可(kě)复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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