今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加(jiā)上部(bù)分券(quàn)商近期对于基金的(de)发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比(bǐ)较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公司肯(kěn)定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一(yī)只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公(gōng)司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功(gōng)能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能的发挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的(de)产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投(tóu)资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于(yú)主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募(mù)集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为广发基(jī)金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责(zé)任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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