北(běi)京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可(kě)能(néng)会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”<昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县/p>

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又(yòu)进行了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县(lái)，股价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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