北京(jīng)时间(jiān)周五晚间(jiān)，备受关注(zhù)的4月(yuè)美国非农(nóng)数据出(chū)炉，其(qí)中新增就业25.3万(wàn)人，高(gāo)于(yú)预期的18万人，打断了此前两个月(yuè)连续环比下降的(de)节奏；失业率继续下(xià)降至3.4％；更受关注的平均小时工资环(huán)比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个(gè)月略有上升。

　　可以被视作(zuò)利好的(de)是，美(měi)国劳工部将今年2月和3月(yuè)非农数据均(jūn)大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转(zhuǎn)换，本(běn)周持续承压的美国(guó)地(dì)区银行股也(yě)获得喘息的机会(huì)。截至(zhì)发(fā)稿，周五盘前西太平洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平(píng)线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎(àng)司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美(měi)国10年期国债收益率上升9.60个(gè)基点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏观分析(xī)师周之云告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者(zhě)，周五晚间公布的(de)非农数据远高于前值且显(xiǎn)著偏离投(tóu)行们预测的中(zhōng)值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人(rén)，增长幅(fú)度达到9个月(yuè)以来的最高水平。

　　记(jì)者注意到，美国4月(yuè)非农数据公布后，美(měi)股期货短线走低，美元(yuán)指数(shù)短线拉升，贵金(jīn)属下跌(diē)。尽管(guǎn)科技和金融行业持续(xù)裁员，但不(bù)断下降却仍然高企的劳动力(lì)需远远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员的影响，也超过了信贷(dài)紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农(nóng)就业的季节(jié)性因素相(xiāng)对于新冠大(dà)流(liú)行前也有了有(yǒu)利的发展，为就业人数(shù)的增长提(tí)供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们(men)还是应该对就业数据保持一定的谨(jǐn)慎，因(yīn)为本周早些时候，美国(guó)3月份的就业机(jī)会(huì)和劳动力流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经显(xiǎn)示(shì)，3月职(zhí)位空缺继(jì)续下降(jiàng)，为连续第(dì)三个月下(xià)跌，创下(xià)2021年(nián)5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了(le)与(yǔ)其他劳(láo)动力市场数(shù)据相(xiāng)同的方向(xiàng)：劳动力市场正在降温。包括最近几周的首次(cì)申请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看(kàn)，周之云认为，加(jiā)息会导致消(xiāo)费者信(xìn)贷(dài)和企业融资(zī)成本上升，进而迫使(shǐ)雇主削减支出(chū)包括裁员等，从而减缓(huǎn)经济(jì)增长(zhǎng)。短期强劲的非农就业数据会让市场对于下半年货币(bì)政策放松进程有所改变，进而对商(shāng)品的流动(dòng)性溢价(jià)部分有(yǒu)所减(jiǎn)少，但从(cóng)中长期来看，美国会继续(xù)朝着衰(shuāi)退的方向前(qián)进(jìn)，后(hòu)市继续看好贵(guì)金属的表现。

　　非农数据公布(bù)后(hòu)，贵(guì)金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人(rén)数超预期将引导贵金属步入调整(zhěng)。对于贵金属(shǔ)而言，3—4月(yuè)的(de)大幅冲高主要受益于其金融(róng)属性，尤其是市场预计5月是美联(lián)储最后一次(cì)加(jiā)息，且预计9月之后(hòu)可能降息，这导致美元(yuán)名义利率回(huí)落，在通胀温和回落的情(qíng)况下，美元实际利(lì)率有了明显的下行。”广州金控(kòng)期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注(zhù)意到，5月3日，美联储议息(xī)会议如期加息25个基(jī)点，将(jiāng)政策(cè)利(lì)率联邦(bāng)基(jī)金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威尔在记者发布会上的讲(jiǎng)话暗示(shì)加息临近尾声(shēng)，因此美元指数(shù)和美债收益率(lǜ)大(dà)幅回(huí)落。

　　然(rán)而，美联储会后声明表示(shì)，委(wěi)员会(huì)将密切关注未来发布的(de)信(xìn)息，并(bìng)评估其(qí)对货币(bì)政(zhèng)策的影响，且鲍(bào)威尔在新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)焦点仍在(zài)双重使命上。这意味着美联(lián)储是(shì)否结束加息需要看到通胀(zhàng)明显回落。至于是否要开始降息，需(xū)要看(kàn)到就电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊业市场出现明显恶化。从历史(shǐ)经(jīng)验(yàn)来看，美联储加息看通(tōng)胀，降(jiàng)息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金属分析师从(cóng)姗姗(shān)告诉记者，美国银行(xíng)业风波(bō)持续发酵、经(jīng)济(jì)走弱预期升温叠加市场预期美联(lián)储年(nián)内(nèi)或将降息(xī)，贵(guì)金属振荡(dàng)偏强运行(xíng)。美国就业(yè)数(shù)据(jù)超预期，美债收益率(lǜ)、美(měi)元指数走(zǒu)高，贵(guì)金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超预期的非农报告(gào)，这让美联(lián)储陷入困境(jìng)，美联(lián)储(chǔ)希(xī)望暂停(tíng)加(jiā)息，甚至(zhì)可能很快(kuài)就需要(yào)降息，但就业市场(chǎng)并(bìng)不配(pèi)合，美国就业市场(chǎng)依然强劲(jìn)，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非(fēi)农(nóng)就业(yè)数据和时薪增速全面超预期，表明美国当(dāng)前劳动力市场仍十分(fēn)强劲，美联(lián)储(chǔ)控通胀(zhàng)压力(lì)加大，这也就意味着美联储可能会(huì)在较(jiào)长时(shí)间内维(wéi)持高利率环境，且(qiě)6月(yuè)再次加息的预期开始回升。

　　“美(měi)国非(fēi)农数据强于预期或在短期(qī)提(tí)振美元指数和美(měi)债(zhài)收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议(yì)加息25BP后(hòu)暗(àn)示停止加息，货(huò)币政(zhèng)策进入新(xīn)阶段，市场将加大对下半年降息的博弈(yì)，贵金属将获(huò)得提振而走强，使均(jūn)值平台(tái)不(bù)断上移。”广发期货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年(nián)和2018年两(liǎng)轮美联储停(tíng)止降(jiàng)息后的表现来(lái)看，尽管此后美国经济仍市场偏强运(yùn)行一段(duàn)时间，失业率继续走低(dī)，但美(měi)联储并(bìng)未再次加息，而贵金属则在美债收益率(lǜ)持续下(xià)行(xíng)的情况下，呈现振荡走强的趋(qū)势。但当前情(qíng)况不同的是，通胀(zhàng)率相对更(gèng)高(gāo)，而(ér)黄(huáng)金价格对(duì)降(jiàng)息(xī)并未提(tí)前(qián)预(yù)期更多。

　　虽然(rán)目前距(jù)离降(jiàng)息仍有(yǒu)时间，美联储表示美(měi)国银行系统(tǒng电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊)仍健康并有弹性，但高利率(lǜ)环境(jìng)下美国(guó)银行系统(tǒng)风(fēng)险(xiǎn)并未解除(chú)，在第一共和银行宣布被接(jiē)管收购后，因银(yín)行业(yè)长期存在(zài)的(de)弱点，又有多家区域性银行出现股价(jià)暴跌。存款仍(réng)在持续(xù)流出(chū)使(shǐ)银行融资成(chéng)本正在(zài)攀升(shēng)，信贷收紧将不断向(xiàng)实体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度(dù)实(shí)际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预期的1.9％，具体看企业投资和(hé)库存对GDP拉动转负，但消(xiāo)费(fèi)的拉(lā)动(dòng)上(shàng)升反映出一(yī)定(dìng)的韧性。未来随着经(jīng)济(jì)下(xià)行(xíng)压(yā)力不断(duàn)上(shàng)升，市场预期下半年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体上在(zài)风险和衰退的共同影响下，美债收益率和美元指数将(jiāng)持续(xù)承压，避险需求提振下，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价格有(yǒu)望再创历史新高，长线(xiàn)可维(wéi)持逢低买(mǎi)入配置思路，短线则(zé)可买(mǎi)入黄金和白银虚值看(kàn)涨(zhǎng)期(qī)权(quán)把握(wò)突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小(xiǎo)勇介(jiè)绍说(shuō)，从黄金(jīn)的(de)供需数据来看，黄金的需求实际上(shàng)是明显(xiǎn)下降的。世(shì)界黄金协(xié)会公布的数(shù)据(jù)显示，今年第(dì)一(yī)季度剔除(chú)场外交易的全球黄金需求下(xià)降13％至(zhì)1081吨，虽(suī)然各国(guó)央行和中(zhōng)国消费者需求(qiú)较高，但(dàn)其(qí)余(yú)投资(zī)者购(gòu)买量的减少抵消了这一增长。其(qí)中(zhōng)对黄金价格其(qí)关(guān)键(jiàn)作用的黄金投资需(xū)在(zài)一(yī)季度同(tóng)比下降50％左右，较去年四季度有(yǒu)所增长，大约为(wèi)273.74吨，去(qù)年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方面的黄金(jīn)需求为302.41吨(dūn)，高(gāo)于去年同期(qī)的287.74吨，但低(dī)于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经(jīng)济指标耐用品订(dìng)单等(děng)指标走弱，商品(pǐn)属性更强(qiáng)的白(bái)银因(yīn)需求受(shòu)经济(jì)下行拖累而涨(zhǎng)幅(fú)受(shòu)限。因此，金银比价大概率继(jì)续攀升。世界(jiè)白银协会(huì)预计2023年白银实物(wù)消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)基点在议息前已(yǐ)经被充分计提(tí)，议息前的谨慎转变为议息(xī)后的乐观，因此(cǐ)黄金市场一(yī)度表现为极为乐观，伦(lún)敦(dūn)现货黄金甚至(zhì)创(chuàng)出了(le)历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子落(luò)地，且银行(xíng)业(yè)风险仍在蔓延，避险情绪(xù)提振(zhèn)贵金属价格。此外，随着经(jīng)济走弱预期升温，预计(jì)美(měi)联储下半年大概率暂停加息(xī)并将(jiāng)进(jìn)入降息周期，实际利(lì)率或将(jiāng)继续下行，贵金属中长期(qī)仍具(jù)有较(jiào)高配(pèi)置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认(rèn)为，对于黄金(jīn)而言(yán)，市(shì)场寄希望于美联储(chǔ)最(zuì)后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个角(jiǎo)度考虑黄金确实(shí)存在恢复上行趋势的可能性(xìng)。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联储货币紧(jǐn)缩(suō)动作(zuò)并没(méi)有结束，官员(yuán)们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会(huì)维(wéi)系较长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)，且高利率环境到底会对经济和金融(róng)市(shì)场产生怎样(yàng)的影响(xiǎng)也未可知(zhī)，因(yīn)此在当前(qián)看多观点出奇一致(zhì)，且(qiě)海外看多头(tóu)寸(cùn)比较(jiào)拥挤的情况下，对待金价节节(jié)攀高的观点(diǎn)谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊