分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)基金管(guǎn)理人提(tí)出了(le)更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监(jiān)会(huì)报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资(zī)者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资(zī)研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单(dān)一(yī)投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为(wèi)了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水场基(jī)金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同(tóng)相关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例如(rú)可能会对(duì)一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规(guī)模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大(dà)的货币(bì)规(guī)模基金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在(zài)背(bèi)书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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