当前，市场投资者正在担忧，眼下美(měi)国政府的(de)债务上限(xiàn)僵局正朝着(zhe)更(gèng)危(wēi)险的方向升级。<小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段/p>

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议(yì)院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫(gōng)就债(zhài)务上限(xiàn)问题与总统拜登(dēng)举行(xíng)会议后表示，这次会见并未(wèi)就解决债务上限问题达成(chéng)任何有益(yì)意见，自己和国(guó)会其(qí)他几位党团(tuán)领袖将于12日再次与总(zǒng)统(tǒng)拜登会面。

　　据路(lù)透社(shè)消(xiāo)息，当(dāng)地(dì)时间周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议院议长(zhǎng)、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破(pò)两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)债务上限(xiàn)问题长达三个月的僵局(jú)，避(bì)免在(zài)5月底之(zhī)前发生严(yán)重(zhòng)违(wéi)约。

　　报道称，美国参(cān)议(yì)院多数(shù)党领袖、民主党人查克·舒默(mò)、参议院共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党(dǎng)领袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗(fú)里斯也将参加此次会谈。

　　之(zhī)前市(shì)场预期，拜登与麦(mài)卡锡(xī)的此(cǐ)次(cì)谈判达成协议的可能性不(bù)大，因此(cǐ)，在谈判前一日(rì)，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违(wéi)约迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务(wù)上限问题(tí)上打(dǎ)破党派僵局，去(qù)帮助总统拜(bài)登(dēng)。这番言论无疑给此(cǐ)次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债(zhài)务总(zǒng)额(é)超过债(zhài)务上限。美国财(cái)政(zhèng)部次日(rì)启动(dòng)非常规举措维持政府运(yùn)营，避免(miǎn)出现债务违(wéi)约(yuē)。然而，使用非(fēi)常规(guī)措施只能(néng)帮助财政部暂时性地继(jì)续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在致信(xìn)国(guó)会领袖时发(fā)出(chū)了债务违约(yuē)可(kě)能(néng)期限的警(jǐng)告(gào)，称财政(zhèng)部的最(zuì)佳估计是(shì)，若国会未能提(tí)高(gāo)债务上限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无法继(jì)续履行政(zhèng)府的所有(yǒu)义(yì)务，最(zuì)早可能在6月(yuè)1日。

　　上(shàng)月末，共和(hé)党的债务上限(xiàn)问题相关议(yì)案在众议院以微弱优势得到通(tōng)过(guò)。议案提出，到明(míng)年3月(yuè)31日前(qián)，暂停债务上限(xiàn)的限制，若(ruò)两(liǎng)党能在这一(yī)时(shí)限之前同意把(bǎ)债务(wù)上限再提高1.5万亿(yì)美元，则暂(zàn)停时限作废，但提(tí)高上(shàng)限(xiàn)需要满足多(duō)种(zhǒng)削减开支的条件(jiàn)，共和(hé)党预计未来(lái)十年内(nèi)将合计削减4.5万亿美(měi)元政(zhèng)府开支。

　　但白宫(gōng)在议案(àn)通过后很(hěn)快表示，这一将削减(jiǎn)支出和提高债务(wù)上限(xiàn)捆绑的议案没机会成(chéng)为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次(cì)警告，6月1日(rì)政府将耗(hào)尽现(xiàn)金，如(rú)国会不提高债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构(gòu)罕见“认错”

　　针对美国银行业(yè)危机(jī)，美(měi)国监管机构的第(dì)一份“认错(cuò)”报告(gào)披露。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月8日(rì)，加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之前向(xiàng)该行领导(dǎo)层施压(yā)，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未(wèi)能及时排查(chá)隐患，没有及时(shí)注意到第(dì)一共(gòng)和银行、硅谷银(yín)行在疫情(qíng)期间发(fā)展过(guò)快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也(yě)没有(yǒu)意识到银行(xíng)过快扩张所带来的风(fēng)险。报告(gào)表(biǎo)示，银行“在纠正监管(guǎn)机构已(yǐ)发现的缺陷方面(miàn)行(xíng)动迟缓(huǎn)，监(jiān)管机(jī)构也(yě)没有采(cǎi)取(qǔ)足(zú)够措施去尽快解决(jué)问题(tí)”。

　　需要指出(chū)的(de)是，美国银行业的(de)这一(yī)场危机风暴中，加州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共(gòng)和银行也位(wèi)于(yú)加州旧(jiù)金(jīn)山。此外，近(jìn)期(qī)同(tóng)样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的西(xī)太平洋合众(zhòng)银行也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新发布(bù)的报告，在对(duì)硅谷(gǔ)银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥(huī)着(zhe)辅助作用，而旧金山联邦储(chǔ)备(bèi)银行(xíng)承(chéng)担主要监督责(zé)任，后者未来可能会投入(rù)更多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构(gòu)未来将(jiāng)对(duì)资产超过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存款规模很(hěn)高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中(zhōng)，未纳(nà)入保险的存款规模较(jiào)高(gāo)是促成银行(xíng)挤兑的关键(jiàn)因素之一。然(rán)而，报告指出(chū)，在过去，监管(guǎn)机构并未认定大量无保险存款一定(dìng)意味着风险增加，因为拥有(yǒu)大量存(cún)款的账户往往是由企业客户持有的，这(zhè)些客户往往很(hěn)少更换银行。该报(bào)告还表(biǎo)示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管理社交媒体和实时提款(kuǎn)带来的风险(xiǎn)，这些风险(xiǎn)也(yě)可能加剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推(tuī)迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟美国(guó)战略(lüè)石油(yóu)储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石油(yóu)储备，能源部仍然(rán)致(zhì)力(lì)于以(yǐ)一种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人带来最大价值并(bìng)保护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同时(shí)遵(zūn)守国会的(de)授权并进行必要(yào)的(de)维护(hù)——这些也是对(duì)该储(chǔ)备进行良好管(guǎn)理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能(néng)源部表示，除了(le)直接采购外，其补充SPR的方式还包括要(yào)求(qiú)一些炼(liàn)油厂退(tuì)回部分(fēn)从SPR拿(ná)到(dào)的石油(yóu)，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过(guò)政(zhèng)府(fǔ)拨款法案取(qǔ)消了(le)国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进(jìn)行的石油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月底和(hé)本(běn)月初(chū)，WTI油价一(yī)度降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下(xià)，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美国政府制定(dìng)的(de)在(zài)每桶67—72美元/桶时(shí)购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但(dàn)今年(nián)以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全线跌破(pò)前低支撑后(hòu)，国内三大油(yóu)脂期货价格随(suí)即反转走高，增仓(cāng)上(shàng)行(xíng)。三个交(jiāo)易(yì)日，豆油主力合(hé)约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日(rì)，三大(dà)油脂(zhī)价格(gé)集体回落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品(pǐn)种间走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱(ruò)表现上来看(kàn)，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报(bào)记者了(le)解到，此轮(lún)反转过程中(zhōng)，市(shì)场风格不断(duàn)变化(huà)，领涨(zhǎng)品种从豆(dòu)油(yóu)切换到棕榈油(yóu)，领涨月份从(cóng)主力转换到近月，反映了(le)市场交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据光大(dà)期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一堂食订座率同(tóng)比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费(fèi)预(yù)期(qī)乐(lè)观，确认了(le)油脂大消费(fèi)基调，且认为节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因(yīn)海关对(duì)大豆检验要求(qiú)增加、检(jiǎn)验频度增加，大(dà)豆(dòu)通(tōng)过慢，供应压力后移，市场担忧豆油产量(liàng)或小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段不及预期，豆油累库放慢甚(shèn)至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后(hòu)咨询(xún)机构数(shù)据(jù)显示大豆压榨保持较高水平，豆油(yóu)库存加速(sù)攀升(shēng)，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需(xū)求表(biǎo)现不(bù)佳及后期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆(dòu)油整体一(yī)直是不温(wēn)不火；菜(cài)油整(zhěng)体受到需求难以消化供给(gěi)的压(yā)制(zhì)，前期表现弱势(shì)但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨的领头羊。”中信建投期货分(fēn)析(xī)师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几日(rì)出(chū)现(xiàn)3％以上的涨幅，一(yī)点都不拖泥带水(shuǐ)，一(yī)定程(chéng)度反(fǎn)应了前期超跌后的市(shì)场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供(gōng)需数据偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五(wǔ)主(zhǔ)要(yào)机构(gòu)公布(bù)的(de)数(shù)据显示，马(mǎ)棕4月产(chǎn)量(liàng)不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑了(le)马棕及连棕盘(pán)面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分析(xī)师陈燕杰(jié)介绍，4月(yuè)马(mǎ)棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格(gé)优势相比豆油及(jí)葵(kuí)油大幅缩窄，导(dǎo)致国际(jì)需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马(mǎ)棕产量(liàng)130万(wàn)吨(dūn)，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨(dūn)下(xià)降(jiàng)比较明显。但上周五到(dào)周一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减幅(fú)更大(dà)，MPOA预估(gū)环(huán)比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存(cún)或仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经是历史(shǐ)极(jí)低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低(dī)主(zhǔ)要在于当月(yuè)假期较多，工作日偏少。因马来(lái)种(zhǒng)植园的(de)印尼工人要返乡(xiāng)庆祝开斋(zhāi)节(jié)，通常开斋节当月马棕产量环比数据有(yǒu)偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际劳(láo)动节假(jiǎ)期(qī)，预计因此印(yìn)尼工人返(fǎn)乡(xiāng)偏(piān)慢导致(zhì)当(dāng)月产量环(huán)比降(jiàng)幅较往年更大(dà)。”陈(chén)燕杰(jié)说。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，三个品种表现强弱与各自(zì)的国内外供(gōng)需(xū)、消息面有(yǒu)直接关系，阶段性(xìng)的宏观企(qǐ)稳及情绪(xù)修复(fù)也是(shì)此轮(lún)油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤其(qí)是美国(guó)经济衰退及风(fēng)险事件的担(dān)忧(yōu)情绪缓和(hé)，令原(yuán)油及国内商(shāng)品(pǐn)短期偏(piān)强，是国(guó)内油脂反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公(gōng)布(bù)的美国非农(nóng)就业(yè)等数据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国(guó)会提(tí)高联邦债务上限。这些消息(xī)，从边际上缓解了因美国银行(xíng)业危机、债务上限到(dào)期、短期较差经(jīng)济数据带来的美国经(jīng)济低迷(mí)及衰(shuāi)退担忧，国(guó)际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合(hé)宏(hóng)观(guān)环(huán)境（欧(ōu)美经济衰退(tuì)预期、美(měi)国银行业危机、美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍将持(chí)续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性增(zēng)产(chǎn)季、欧洲新(xīn)菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士(shì)不看(kàn)好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本面的(de)压制依然存在，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应(yīng)改(gǎi)善倾向(xiàng)较强的背景下，我们预期油脂很难具备持续的(de)上(shàng)行基础，此轮超跌(diē)反弹或难持(chí)续太久(jiǔ)。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲(líng)看来(lái)，国内(nèi)油脂需(xū)求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场对(duì)于(yú)需求不宜过(guò)分乐观。而从时间节点上(shàng)来看(kàn)，油脂(zhī)整体也将进入增库周期，在业内人(rén)士看(kàn)来(lái)，进(jìn)入增库周期已是事(shì)实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国(guó)际(jì)棕榈油(yóu)产地(dì)看，目前是(shì)季节性(xìng)增产季(jì)，中期产地(dì)库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马(mǎ)棕供(gōng)需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连(lián)续(xù)几(jǐ)个月的去库是建立在1—4月产量(liàng)偏低(dī)的基础上，但(dàn)在倒(dào)挂的(de)豆棕(zōng)价(jià)差及(jí)主需求国高(gāo)库存带来(lái)的(de)并不(bù)算好的出口前景下，后续产地库存(cún)累库倾(qīng)向较强。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去(qù)几(jǐ)个月马棕产量(liàng)表现不佳(jiā)导致了棕榈油的(de)连续去库。然(rán)而，开斋节后(hòu)棕榈油一(yī)般有着超于(yú)正常季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量环(huán)比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带来显著的累(lèi)库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两个月油脂市场累库为主(zhǔ)，大豆检验(yàn)只影响大豆供给的节奏但(dàn)不会消化供应压(yā)力，根据船期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那么(me)油脂(zhī)单(dān)月供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜油(yóu)库存从年初以来(lái)早就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来(lái)压榨整体回升(shēng)，豆油的累(lèi)库趋势也已(yǐ)经比(bǐ)较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但周比增近10％，已连续三(sān)周(zhōu)累库。后(hòu)期从库存季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表(biǎo)示(shì)，目(mù)前唯一呈(chéng)现库存(cún)下滑(huá)的油脂是近月(yuè)进口不(bù)太足的棕榈油(yóu)，但产地棕(zōng)榈油有望在(zài)开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)开启累库(kù)，带(dài)来远月棕榈(lǘ)油进口利润改善(shàn)及新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增(zēng)库(kù)确(què)实会限制油脂反弹空间(jiān)，但国(guó)内(nèi)油脂油料多(duō)数(shù)进口为(wèi)主，成本端(duān)原料的供需及价格的变(biàn)化(huà)对油(yóu)脂行(xíng)情的影响要更大(dà)一(yī)些。后(hòu)期，市场需关注巴(bā)西大豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美(měi)豆新作面(miàn)积预期，国际(jì)棕榈油产地累库情况(kuàng)及(jí)国际(jì)菜油葵油(yóu)价格(gé)变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并(bìng)没有完全消散，全球经济(jì)预期、美高利(lì)息(xī)对大宗商(shāng)品需(xū)求传导等(děng)影响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观(guān)风险尚(shàng)未(wèi)释放完全(quán)，市场随(suí)时(shí)可能(néng)重(zhòng)新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整(zhěng)体供应改善的背景下(xià)，油脂并不具备(bèi)持续性反弹(dàn)的(de)基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲(líng)看来，每次(cì)反弹乏力(lì)都是空单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种(zhǒng)中(zhōng)首选豆油。待供(gōng)需报(bào)告发布后可(kě)择机(jī)考虑棕榈油空单及(jí)菜棕价差做扩。

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