在股市高点成(chéng)立(lì)的(de)主动权(quán)益(yì)类定(dìng)开基金密集迎来开放日，近三个(gè)月(yuè)即将开放的产品(pǐn)超3成跌破面值，破净率(lǜ)达33％，亏损(sǔn)最大产(chǎn)品成立满两年亏损43％，部分产品甚至(zhì)面临清(qīng)盘危险。

　　多位行(xíng)业内人士表示(shì)，主动权益定开基金的整体破净率与基金(jīn)成立(lì)时(shí)间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因(yīn)素有关(guān)。其中，高点成立是基(jī)金破净的(de)重要(yào)原因(yīn)。同时，他(tā)们也(yě)建议基金公司要更加前(qián)瞻性布局产品，克服(fú)短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客(kè)户(hù)利益和导(dǎo)向开展产品的布局和发行。

　　近三月(yuè)60只定开权益基金开放(fàng)

　　破净(jìng)率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家基金(jīn)公司发布公告称，根据基金法、基金运作管(guǎn)理(lǐ)办法、基(jī)金(jīn)合同(tóng)的有关规定，公(gōng)司旗下(xià)主动权益一年(nián)定期(qī)开放基金(jīn)最(zuì)近一(yī)个(gè)开放期为2023年(nián)4月(yuè)20日(rì)至2023年5月22日，若该(gāi)开放期最后一(yī)个开放日（即2023年5月22日(rì)）日终，基金出(chū)现触发基金合同终(zhōng)止的(de)情形，基金管理人将终止《基金合同》，并(bìng)按照《基金合同》约(yuē)定履行基(jī)金(jīn)财产清算程序，无须召开(kāi)基金(jīn)份额持有(yǒu)人(rén)大会。

　　根据(jù)公告，该只基金(jīn)的基金合同生效后，若登记机(jī)构完成每(měi)个开放期(qī)最后一个开(kāi)放日的申购、赎回(huí)或转(zhuǎn)换业务申请确认时，基(jī)金的(de)基金(jīn)份额持有人数量(liàng)不满200人或者基金资产净(jìng)值低(dī)于五千万元(yuán)，基金(jīn)管理人在履(lǚ)行相关监管报(bào)告和信息(xī)披露(lù)程(chéng)序后终止基金合同，无(wú)需(xū)召开基(jī)金份额(é)持有人大(dà)会。

　　截至(zhì)2023年一季报，该只偏债(zhài)混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两(liǎng)年多收益率(lǜ)-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元，为(wèi)“固收+”基金(jīn)中的破净产品(pǐn)。

　　据记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月(yuè)份即(jí)将到期的主动权益类定期(qī)开(kāi)放基金有60只（份(fèn)额合并计算）即将迎来(lái)开放日(rì)，目前破净产品（统(tǒng)计(jì)复权净(jìng)值(zhí)）为20只(zhǐ)，占(zhàn)比达(dá)到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立两年来亏(kuī)损超43％，目(mù)前(qián)基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分(fēn)月度来(lái)看(kàn)，主动权(quán)益(yì)类定开基金(jīn)5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破(pò)净(jìng)率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来(lái)看，破净率呈现(xiàn)逐月震荡上升态势。

　　上海证券基金评价研(yán)究中(zhōng)心高(gāo)级(jí)分析师孙桂平对此表示，一(yī)般而言，随着基金开(kāi)放日临近，为了应对基(jī)金集中申赎影响，基金的投(tóu)资策(cè)略可能(néng)倾向于保守，权益仓(cāng)位(wèi)可能会有所降低(dī)。因此，在权益市场表现不好(hǎo)时(shí)，距离(lí)开放日(rì)越远，整体(tǐ)上破净率可能有增(zēng)加(jiā)趋势。当然(rán)，整体破净(jìng)率情(qíng)况(kuàng)也与基金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及(jí)统计样本数量等众多因(yīn)素(sù)有关(guān)。

　　一位(wèi)基金销售机(jī)构负责人也分析，今年8、9月份(fèn)到(dào)期的(de)定开基金大多成立(lì)于2020年(nián)下半年，高点(diǎn)成立是基金破净的(de)重要原因；另一方面，8、9月份到期(qī)的定开基金数(shù)量明(míng)显少于(yú)5、6月份(fèn)，虽然8、9月份(fèn)破净基金的数量较6、7月份并(bìng)没有明显上涨(zhǎng)，破(pò)净率仍较高，可能也与基金(jīn)的发(fā)行节奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场(chǎng)高(gāo)点避(bì)免(miǎn)盲目规模扩张

　　据记者观察，从近三月即将迎来开放的定期(qī)开放(fàng)式基(jī)金来(lái)看，多(duō)数成立于2020年下(xià)半(bàn)年-2021年1季度(dù)，高点成立(lì)可(kě)能(néng)是部分基金破(pò)净的重要原(yuán)因(yīn)。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂平表示，从(cóng)基金发行(xíng)角度而言(yán)，权益市场高点时基(jī)金(jīn)发行相对容易，而且规模也容易(yì)做大，基金公(gōng)司有动力去做；但从投资者而言，高(gāo)点入(rù)市(shì)就容易出现一段(duàn)时(shí)间内(nèi)基金业绩表现不佳，甚至(zhì)出现(xiàn)大幅下跌的情形。

　　因(yīn)此(cǐ)，孙桂平认(rèn)为，对基金公司而言，在市场高点时要保持冷静，相对谨慎发行产品(pǐn)，不(bù)盲目追逐市场热点，克(kè)服(fú)短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客(kè)户利益导(dǎo)向进行产品布局(jú)和发行。此(cǐ)举既可(kě)以保(bǎo)护投资者(zhě)利益，也(yě)可以树立基(jī)金公司良好(hǎo四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)口碑，有利于基(jī)金公(gōng)司长期(qī)管理(lǐ)规模提(tí)升。

　　上(shàng)述基金(jīn)销售机构负责人(rén)也表示，在市场高位(wèi)、情(qíng)绪火(huǒ)热时(shí)发行基金往往伴随(suí)着较(jiào)高的风险。一(yī)方面，近(jìn)两年权(quán)益(yì)市场的整体波动增大，风格(gé)轮动现象加剧。所以，近两(liǎng)年不同的投资(zī)策(cè)略(lüè)、不同投资范围的基金收(shōu)益(yì)率差距较大。另一(yī)方面，市场(chǎng)情绪火热(rè)时容易(yì)出现(xiàn)爆款基金，较大规模给基金经理带来的灵活性限制很可能会影响产品未来的超额收(shōu)益。同时，优(yōu)质(zhì)资产(chǎn)的资金容量通常有(yǒu)限，且短期快(kuài)速上涨很可能估值(zhí)虚高。过高的管理规模要求基(jī)金经理不得不跨出舒适(shì)圈(quān)，覆盖更多投(tóu)资(zī)机会，调整投资(zī)分布(bù)，也可(kě)能会增加错判的风险(xiǎn)，对获(huò)取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机构负责人(rén)也建议(yì)基(jī)金公司前瞻性布局产品，并将规模控制在基金经(jīng)理能力范(fàn)围内，高点成立(lì)的(de)产品，如果通过均(jūn)衡和(hé)多元化的(de)布局(jú)，避(bì)免单押(yā)一个赛(sài)道，并通过抓(zhuā)取阶(jiē)段性投资机会、控(kòng)制(zhì)回(huí)撤等方法，也能在中长期(qī)斩获一(yī)定的超额收益(yì)。

　　事实上(shàng)，随着定期开放式权益类基(jī)金表现(xiàn)不及预(yù)期(qī)，近一(yī)年新成立的(de)定(dìng)开权益类(lèi)基金仅有(yǒu)7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发(fā)行规模2.71亿元，同比也(yě)下滑42％，该类基金的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基(jī)金表现(xiàn)不(bù)及预期时(shí)，投资者的(de)心态会(huì)受到一(yī)定程度的(de)影响，甚至(zhì)可(kě)能打击投(tóu)资者的投资信心。如果破净(jìng)率持(chí)续(xù)上升的话，投资者对于后续新发基(jī)金的购买意愿可能会下降。” 上述基金销售机构(gòu)负责(zé)人称。

　　孙(sūn)桂平也(yě)认为，定开基金(jīn)在基金经(jīng)理更好施展(zhǎn)投资决(jué)策，有(yǒu)效(xiào)阻止投(tóu)资者频(pín)繁交易等方面具有(yǒu)明显优势，有利(lì)于为(wèi)投资者创造更好收益。但是(shì)定(dìng)开基金也受市(shì)场(chǎng)波动影响，跌破净值也是正(zhèng)常现象。

四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思　　“因此，未来定(dìng)开基金(jīn)发(fā)行时，一是要(yào)避免(miǎn)高位发行，二是要做好投(tóu)资者教育。”孙桂平(píng)称。

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