北京使我不得开心颜上一句是什么时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者(zhě)是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了(le)行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.S使我不得开心颜上一句是什么H），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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