金融界4月26日消息(xī) 国内期货市(shì)场(chǎng)早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨(zhǎng)超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合(hé)适(shì)做多但是驱动(dòng)有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前期我(wǒ)们做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预(yù)期(qī)下，存在(zài)累库(kù)和订(dìng)单下滑导致的现(xiàn)货价(jià)格(gé嗤笑的意思)下降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也基本(běn)兑(duì)现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三(sān)点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而(ér)目前(qián)来看，投产的变数预计不大；中游库存(cún)偏低，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑(duì)现(xiàn)造成(chéng)现货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期(qī)确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均(jūn)水(shuǐ)平持平(píng)去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和(hé)下(xià)游反馈和实际地产的(de)表现并不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩(suō)原(yuán)片库存的(de)可能(néng)性。但是从近期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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