5月9日(rì)晚间，A股(gǔ)上(shàng)市公司金证股份(fèn)发(fā)布的(de)一则公(gōng)告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金证股份(fèn)正在(zài)筹划(huà)发行(xíng)股份及支付现金购(gòu)买(mǎi)上海文华财经资讯(xùn)股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（下称文(wén)华财经）90.97％股权(quán)事项，同(tóng)时募集配套资金。公司股票将于(yú)2023年5月10日（星期(qī)三）开市起开始停牌，预计停牌时间不超(chāo)过10个(gè)交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华(huá)财经(jīng)系头部期货软(ruǎn)件商。公开资料显(xiǎn)示，截至2021年年末，文华财(cái)经与国内139家期货公司(sī)合作(zuò)，占国内期货公(gōng)司总数(shù)的(de)92.67％。截至(zhì)2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软件的月活(huó)跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万(wàn)人(rén)，移(yí)动端随身行软件的月(yuè)活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲(chōng)击A股(gǔ)IPO，但均未能叩开资(zī)本(běn)市场(chǎng)大门(mén)。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯(sù)到2015年，当年11月，文华(huá)财经首(shǒu)次(cì)报送创业(yè)板IPO申请资料。不(bù)过(guò)，在经历两(liǎng)年(nián)多的漫长等(děng)待后，2018年4月，深交所决(jué)定终止(zhǐ)审查，文华财经此次创(chuàng)业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财经再(zài)次(cì)递交招(zhāo)股书，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经(jīng)申(shēn)请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止(zhǐ)对(duì)其(qí)首次公开发行(xíng)股票并在创业板上市的审核。文华财经第二(èr)次(cì)IPO也(yě)无(wú)果(guǒ)而终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布的公告显(xiǎn)示，本次(cì)交易事项(xiàng)尚处于筹划阶段，公司(sī)目前正与(yǔ)交易意向方(fāng)接洽，初(chū)步确定的交易对方包(bāo)括尚守哲、大连(lián)经一卓远(yuǎn)管理(lǐ)咨询合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下称大连经一）、苏州中新(xīn)兴富新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)投资合伙企业（有限合(hé)伙）（下(xià)称苏(sū)州中新）、上海经一投资(zī)管理合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)上海经一）、上海兴富创业(yè)投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中心（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称兴富(fù)创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前(qián)述(shù)交易对方(fāng)合(hé)计持有(yǒu)标(biāo)的(de)公司90.97％的(de)股(gǔ)权。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份表(biǎo)示，根(gēn)据《上市公司重大资产重组管理办(bàn)法（2023修订）》和《上(shàng)海(hǎi)证(zhèng)券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交(jiāo)易前，交易对方与公司不存在关(guān)联(lián)关系。本(běn)次交易完成(chéng)后，交易对方尚守(shǒu)哲持有公司的股份(fèn)比(bǐ)例预计将超过(guò)5％，本次交易(yì)预(yù)计将(jiāng)构成关联交易。本次交(jiāo)易前，公(gōng)司无控股股东、实际控制(zhì)人；本次交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，公司第一大股东不(bù)会发生变化(huà)，且不存在实际支配公司股份表决权超过30％的股(gǔ)东，公司仍将无控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人，预计(jì)不构成(chéng)公司(sī)重(zhòng)大资产重组(zǔ)。

　　文华(huá)财经(jīng)注册资本(běn)4000万(wàn)元，实(shí)际(jì)控制人为该(gāi)公司董事长(zhǎng)兼总经理尚守(shǒu)哲。根据(jù)文华(huá)财经(jīng)此前披露(lù)的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚守哲对文华(huá)财(cái)经的直(zhí)接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一和(hé)上海经(jīng)一分别(bié)控(kòng)制(zhì)文(wén)华财经(jīng)9％和4.95％的(de)股份，合计控制78.3相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术03％的股份。

　　其(qí)他交易对方中，苏州中新(xīn)、兴富创投、王凯及杨孝(xiào)胜(shèng)对文华财经的(de)持股比例分(fēn)别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力(lì)有望提升相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术g>

　　作为(wèi)金融科技全(quán)领域(yù)服务商，金证股份(fèn)为(wèi)证券、基金、银行、期货(huò)、信托(tuō)、交易所(suǒ)、监管机构等行业客户提(tí)供(gōng)全技术栈、全产(chǎn)品(pǐn)线解(jiě)决方案，同时与政府机关、互联(lián)网公司合作开展包括智慧城市在(zài)内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报告期内，金证股份实现营(yíng)业(yè)收入12.64亿元，较上(shàng)年同期增长2.84％；实现归(guī)属于上市公司股东的净利润-5847.16万元(yuán)。报告期(qī)内，金证(zhèng)股(gǔ)份证券(quàn)经纪业(yè)务软件收入较上年(nián)同期(qī)略(lüè)有(yǒu)增(zēng)长，资管机构软件收入基本持平。报告期内，数字经济业务因验(yàn)收的大型(xíng)政务(wù)项目成(chéng)本增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利(lì)润下降。报告期内公(gōng)司确认投资收益(yì)-1748万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期(qī)减少2035万元，主要是联(lián)营企业投(tóu)资收益减少(shǎo)所致。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月底(dǐ)，金(jīn)证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示，报告期内(nèi)，公司实现(xiàn)营业收入64.78亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降2.52％；实现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净利(lì)润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来看，金融行业业务方(fāng)面，2022年(nián)，金证股份实(shí)现营业收(shōu)入23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行业的增长主要得(dé)益(yì)于两方(fāng)面的(de)因素：一是公司在证券市场(chǎng)行业(yè)占有率基础(chǔ)稳定，核(hé)心产品需求(qiú)刚性，公司加快产品新一(yī)代产(chǎn)品布局、积极推进项目(mù)上线验(yàn)收。二是(shì)在资管领(lǐng)域加强(qiáng)了资管IT业务发展力度，在多个(gè)核心产品和技(jì)术上(shàng)形成领先优势(shì)，开始进入(rù)收(shōu)获期。

　　非金融行(xíng)业业(yè)务方面，2022年(nián)，金证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包(bāo)括数字经济业(yè)务(wù)、IT设备分销(xiāo)业(yè)务(wù)及(jí)科技园租赁(lìn)业务(wù)。金(jīn)证股份解释称(chēng)，非金(jīn)融行业的收(shōu)入(rù)下(xià)降，主(zhǔ)要由于公司在(zài)数字(zì)经济业务上，不同程(chéng)度受到需求端的影响(xiǎng)，项(xiàng)目跟(gēn)进(jìn)、工(gōng)程实施(shī)、验收结算(suàn)审计等(děng)存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金(jīn)证股份综合毛(máo)利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分(fēn)点(diǎn)。其(qí)中，金融(róng)行业业(yè)务毛利率50.41％，较上(shàng)年增(zēng)加3.48个百分(fēn)点；非(fēi)金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较上(shàng)年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开资料显示(shì)，2019—2021年，文华财(cái)经营(yíng)业(yè)收入分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东的净利润分别(bié)为(wèi)7843.68万(wàn)元、7577.47万元(yuán)和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业(yè)毛利分别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元，综合毛(máo)利(lì)率分(fēn)别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华(huá)财经总(zǒng)资产为31708.21万元(yuán)，所有者权益(yì)为19722.56万元，资(zī)产(chǎn)负(fù)债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论从资(zī)产规模和盈利能力(lì)来看(kàn)，金证(zhèng)股份均(jūn)远(yuǎn)高于(yú)文(wén)华财经，但文(wén)华财(cái)经的毛利(lì)率显著高于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有业内人士认为，如果本次(cì)交易得(dé)以顺利实(shí)施，对于(yú)金证(zhèng)股份而言，文(wén)华财(cái)经(jīng)的优质(zhì)资产注(zhù)入后，其盈利(lì)能力(lì)将进(jìn)一步提升(shēng)；对于文华财(cái)经而言，多年(nián)谋(móu)求上市无果后，可以(yǐ)实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨(zuó)晚发布的公告中，金证股份并(bìng)未披露(lù)具(jù)体(tǐ)的交易细节，例(lì)如交易(yì)对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主(zhǔ)要(yào)交易对方就本次交易签(qiān)署了《意向协(xié)议书(shū)》，公司拟向主要交易对方发行股(gǔ)份及支(zhī)付现(xiàn)金(jīn)的方(fāng)式(shì)购买其持有的(de)文(wén)华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为(wèi)交易各方关于(yú)本次交易的初步(bù)合作(zuò)意向，交易(yì)各(gè)方在(zài)本次(cì)交易中的具(jù)体权利(lì)义务(wù)以及各项安排以交易各方最终签署的(de)正(zhèng)式交易协(xié)议为准。

　　金证股份还进行了(le)风险(xiǎn)提(tí)示：截至目前(qián)，本次交(jiāo)易仍处(chù)于筹(chóu)划阶段，交易双(shuāng)方尚未签(qiān)署(shǔ)正式的交(jiāo)易协议(yì)，本次交易尚(shàng)需履行(xíng)必要(yào)的内部(bù)决策程序，并经有(yǒu)权监管机构(gòu)批准后方可正式实施，本次(cì)交易(yì)最终能否实施尚存(cún)在较大(dà)不确定性。

　　股价表现上，经历了(le)2020—2022年连续3年(nián)的下跌之后，今(jīn)年以来，金证股份股价步(bù)入上升通道。截(jié)至(zhì)5月9日收盘，金证股份股价(jià)报18.94元/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总市值178亿元。