用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)2023年(nián)第(dì)一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第(dì)三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场颇为(wèi)活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也参与了(le)定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的(de)2022年各(gè)季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用(yòng)友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服(fú)务企业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)服(fú)务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务(wù)，引领中国企业(yè)级服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基(jī)于(yú)互(hù)联(lián)网架(jià)构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务(wù)快速(sù)发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的(de)统一底(dǐ)座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的(de)规模(mó)研发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看(kàn)，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件(jiàn)发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在(zài)高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前，净(jìng)利润却(què)大幅(fú)下(xià)跌，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司市(shì)值(zhí)严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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