北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的(de)影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平均值(zhí)偏(piān)低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的(de)合众(zh高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思òng)银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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