用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对(duì)高(gāo)点进行(xíng)了(le)定增融资。此次究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高(gāo)毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结(jié)果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫东的(de)总持股数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十大(dà)股东，在(zài)此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财务软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营(yíng)全球领(lǐng)先的(de)企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式(shì)发(fā)布了完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年(nián)以来(lái)，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云(yún)等云产品得到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台(tái)及领域服务快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模(mó)研发(fā)和(hé)持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服务转型取得(dé)了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)股价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并(bìng)不一定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其在高(gāo)端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上(shàng)，在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时(shí)逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营(yíng)收增幅。对(duì)应究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值(zhí)还是(shì)有很大(dà)的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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