北交所开市至今一年(nián)半，公募(mù)基金投(tóu)资(zī)北交所步(bù)伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题(tí)基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基(jī)金(jīn)密集(jí)公告可投北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多家公募机(jī)构及人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公(gōng)司表现良好(hǎo)，叠(dié)加较(jiào)低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平，公募基(jī)金等专业投资者(zhě)积(jī)极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也(yě)在(zài)增(zēng)加。从长期投资的角度(dù)看，北交所股票(piào)处(chù)于(yú)投资相对早(zǎo)期阶段，更(gèng)具成长空间，符合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠(guān)军(jūn)和(hé)科技、制(zhì)造等行业(yè)，长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值受(shòu)到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来累计(jì)有申万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通(tōng)价值18个月等(děng)十多只次新基金公告可投资于北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华(huá)商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱雀基(jī)金等(děng)多(duō)家基金公(gōng)司也发布公告称，北(běi)交所上市股票是国(guó)内依法发行上(shàng)市的(de)股票(piào)，属于(yú)基金法规(guī)定的(de)“上市交易的股票”。在(zài)遵(zūn)守基金合同所规(guī)定的投资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资(zī)范围、资产(chǎn)配(pèi)置比例、风险收益特征和相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)控制(zhì)指标等(děng)前提下，公司旗下基金可参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新(xīn)增(zēng)基(jī)金如果(guǒ)符合(hé)基金合同(tóng)的有关规定，亦可投资北(běi)交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)相关投研(yán)人士表示，公募新基金之所以密集公告可(kě)投(tóu)北交所，一(yī)方面表明专(zhuān)业投(tóu)资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关(guān)股(gǔ)票潜在的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，开始加(jiā)大布(bù)局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市(shì)公司是除沪深两市以外国内(nèi)最优质公司的代表，许多标(biāo)的当前估(gū)值水平偏(piān)低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一(yī)方面从持仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在持(chí)续增加。另一方(fāng)面，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得(dé)整个板块的(de)成交(jiāo)变得更(gèng)加活跃，同时，部分公(gōng)司的(de)良(liáng)好表现也使(shǐ)得越(yuè)来越多投资者关注到(dào)北交所，自然也引来更多(duō)资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金的配置(zhì)意愿，主(zhǔ)要(yào)取决于(yú)北(běi)交(jiāo)所市(shì)场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特(tè)新(xīn)领域(yù)的景(jǐng)气度。而近期(qī)北(běi)交所市场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现(xiàn)在北(běi)交所(suǒ)公司前十(shí)大股(gǔ)东名(míng)单中；北交所(suǒ)较(jiào)大规(guī)模(mó)公(gōng)司去年业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现(xiàn)继续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集(jí)中(zhōng)度(dù)高(gāo)。“预(yù)计随着后(hòu)续市场(chǎng)流(liú)动性的改善和创新型中小企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性等(děng)制约(yuē)，初(chū)步“试水”北交所市场的公募基金，在投资(zī)比(bǐ)例(lì)、策(cè)略上也存在差(chà)异(yì)，但未来(lái)会加大对(duì)北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预计(jì)次(cì)新基金(jīn)投(tóu)资将深入细分产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长赛道的公司(sī)估(gū)值水平，在北交(jiāo)所中进(jìn)行映(yìng)射，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的(de)公(gōng)司进行(xíng)投资(zī)。在组(zǔ)合配置上，力求(qiú)均衡和风险分(fēn)散，降低(dī)中小(xiǎo)企业经营波动(dòng)大的风险。此外，北交所相关基(jī)金(jīn)也会积极参(cān)与转板(bǎn)、新股(gǔ)发行等投资(zī)机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研人士(shì)也称(chēng)，我们高度重视北交所投资机(jī)会，目前有一(yī)只北交所主题基(jī)金，未来一(yī)方面(miàn)会根据市场情况，择机发行(xíng)更多以北交所(suǒ)股票为(wèi)主要投资范(fàn)围的(de)基(jī)金产品，另(lìng)一方面(miàn)，不(bù)排除将存量基金(jīn)产品的投资范(fàn)围扩(kuò)大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研(yán)究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历史最高

　　从(cóng)公募持仓北(běi)交所股票总市(shì)值情况看(kàn)，截至2022年(nián)底，全(quán)市场公(gōng)募基金持有北交(jiāo)所个股数(shù)量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯股，半年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司(sī)中，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关的北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯(de)个股市值(zhí)占比较高(gāo)，而去(qù)年下半(bàn)年(nián)新(xīn)能源行业整体回调(diào)幅度较大(dà)，带动投资北交所市(shì)值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金(jīn)相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一(yī)度(dù)出现(xiàn)快速上涨势头，2月份(fèn)以(yǐ)来震荡下(xià)行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度(dù)看(kàn)，北交所的投资价值(zhí)仍(réng)然受到公募(mù)资(zī)金(jīn)的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所(suǒ)当下(xià)呈现的特征类似于一级半的(de)市场，即(jí)投资阶(jiē)段相比一级(jí)市场(chǎng)（股权投资）更加(jiā)成(chéng)熟，但对比上证、深证的(de)大(dà)多数(shù)公司而言又相(xiāng)对(duì)早期，可投(tóu)资标的规(guī)模(mó)也相对更(gèng)小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投资(zī)的角(jiǎo)度来说，这(zhè)也意味着更大的成长空间和收(shōu)益(yì)率预期，故我们认为北交所具备良好(hǎo)的长期(qī)投资价值。

　　具体落实在投资(zī)层面(miàn)，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没(méi)有(yǒu)明(míng)确(què)的偏好，但是整(zhěng)体还是(shì)比较(jiào)看好细分行业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠(guān)军：这些公司虽然普(pǔ)遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能(néng)不高，但在其所属(shǔ)行业(yè)中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上，也(yě)不弱于创业板、科创(chuàng)板(bǎn)的上市公司，而且由(yóu)于市值(zhí)较小，可(kě)能反而拥有更大的(de)成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从(cóng)中(zhōng)长期视角看，随(suí)着北交所交易(yì)制度(dù)的不断完善、已上市企业的投资价(jià)值不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提(tí)升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优(yōu)秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)有向上修复的空(kōng)间，当前配置的性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，胜率和赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸(xī)引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水(shuǐ)平(píng)，叠(dié)加2023年下半(bàn)年(nián)打开的降(jiàng)息(xī)窗口，鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特(tè)性的成长股。在行业的(de)稀缺性(xìng)方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的优质产业(yè)链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收益可(kě)能聚焦在科技和(hé)制造两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏(cáng)较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士也称(chēng)，北交所有一大批优秀的创(chuàng)新型中(zhōng)小企业，借国家(jiā)政策支持(chí)的东风和企业自(zì)身的(de)努力，我们相信会有相当体(tǐ)量(liàng)的(de)企(qǐ)业成长成(chéng)为(wèi)大型企业，这个成(chéng)长的(de)过程会给投资者带来丰厚回报(bào)，因(yīn)此我们认为北(běi)交(jiāo)所具(jù)备长(zhǎng)期投资(zī)价值。“具(jù)体细(xì)分而言，我(wǒ)们更加看好(hǎo)电力(lì)设备(bèi)、机械设备、医(yī)药(yào)生物等三(sān)个领域。”

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