个(gè)人养老金业务试点落地(dì)半年，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市(shì)和地(dì)区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社(shè)会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人(rén)养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠(qú)道(dào)之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试(shì)点推行半年之际，中国基金报记(jì)者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优(yōu)势(shì)

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去(qù)年(nián)11月个人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金数量(liàng)增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募(mù)基(jī)金最(zuì)主要的(de)代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与基(jī)金(jīn)投顾服务结合(hé)，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要(yào)有四类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人社(shè)部个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前上(shàng)线个人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老(lǎo)金产品资格受到(dào)明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的(de)证券公(gōng)司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得(dé)首批(pī)个人养老金基金销售(shòu)资格，完(wán)成全部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共计(jì)126只个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老金公(gōng)募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责人向中国基(jī)金报记者介绍(shào)称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表示(shì)，目(mù)前已(yǐ)基本(běn)实现(xiàn)了养老公募(mù)基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人指出(chū)，从客(kè)户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人(rén)养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风(fēng)格(gé)多(duō)样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的服(fú)务(wù)办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于金融产品的特(tè)征和策略的(de)认(rèn)知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品类型的(de)基础上，各(gè)家机构(gòu)需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客(kè)户提供切实(shí)可行的产品评估(gū)体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利(lì)动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资(zī)也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如(rú)何(hé)让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名高(gāo)素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适(shì)合自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下相结(jié)合(hé)的方式，注重交(jiāo)流(liú)和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特(tè)色养老金基金产品清单(dān)，满足养老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企(qǐ)业(yè)员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行(xíng)的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过(guò)其渠道(dào)开(kāi)通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业(yè)银(yín)行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道(dào)优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广个人(rén)养老金业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成科(kē)学(xué)养老理(lǐ)财(cái)观念的长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供(gōng)从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期专业资配服(fú)务和一(yī)站式的(de)产品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推出(chū)个人(rén)养老金投资一(yī)站式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务投资(zī)者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券(quàn)基于对(duì)个人养老金(jīn)目标客群(qún)的深入(rù)研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业作为个人养老金客户(hù)拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东(dōng)方证券协同系(xì)统内成(chéng)员(yuán)公司(sī)开(kāi)展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理业务路(lù)上花费(fèi)的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足(zú)养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富(fù)管(guǎn)理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在(zài)客户分类服(fú)务(wù)方面，会根据国(guó)家政策选(xuǎn)择社保关(guān)系在先行城市(shì)（地(dì)区(qū)）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第(dì)一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别是大(dà)中型城(chéng)市具有一定(dìng)经营规模的(de)企(qǐ)业员工(gōng)，他(tā)们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未(wèi)来退休(xiū)有一定(dìng)的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言(yán)，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立个人(rén)养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司(sī)可以通过(guò)加强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投资组合净值的(de)波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获(huò)得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人表示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养(yǎng)老策略(lüè)。比(bǐ)如对每年(nián)享税(shuì)优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合(hé)监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括养老计算器、个(gè)性化(huà)的(de)补充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期的养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客(kè)户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企(qǐ)业(yè)和(hé)客(kè)户，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和(hé)投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基础功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资(zī)讯和实用养老工(gōng)具（如(rú)节(jié)税计算器），加强与客(kè)户(hù)的深(shēn)度(dù)互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入智(zhì)能(néng)科技(jì)和人(rén)工智(zhì)能技(jì)术(shù)，通过数(shù)据(jù)分析(xī)和算法模型(xíng)，根据客户的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况和目标退休(xiū)年限，定制化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客(kè)户更(gèng)好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务负责人则表示，可(kě)以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数(shù)据智能(néng)客户分析系(xì)统的(de)基础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为(wèi)不同生命周期和年(nián)龄阶段的(de)客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，目前养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金的整体收(shōu)益(yì)水(shuǐ)平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标基金自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平(píng)安(ān)稳健养老(lǎo)一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养老一年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养(yǎng)老需(xū)求，投资(zī)者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投资达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人介绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的类(lèi)别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类(lèi)别很难做到在(zài)保证其特点达(dá)到的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资者比较合适(shì)，性价比高的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者也是可以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看也(yě)能满足客户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到上(shàng)述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系(xì)的评价，能较为清晰(xī周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少)地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身投(tóu)资目(mù)标和风险承受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的(de)养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期(qī)性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够承(chéng)受(shòu)一(yī)定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客(kè)户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权(quán)益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品具有一定(dìng)的(de)普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的(de)稳健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可(kě)或缺。通过(guò)投资不(bù)同品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金(jīn)融资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于(yú)实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)业务积极发(fā)展的(de)同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的发(fā)展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构都可参与到为客(kè)户(hù)提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时(shí)效性(xìng)上(shàng)与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合(hé)规(guī)性，为不同(tóng)的(de)客户提供基于客户需求和画(huà)像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个(gè)人养老金(jī周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少n)投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选择(zé)的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投(tóu)资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品(pǐn)种的引入和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税退税的(de)开始，不少(shǎo)人发现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去(qù)年底开通(tōng)了(le)个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了(le)不少本来(lái)不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数据(jù)，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短的一(yī)个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人养老金账(zhàng)户的三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原因。而选择(zé)开户的原(yuán)因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出(chū)台了不(bù)少吸引客户开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业务负(fù)责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户的经(jīng)济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也(yě)需要业务人员及其(qí)所在机(jī)构有比较(jiào)专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合(hé)其(qí)他商业(yè)产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以(yǐ)预防到退休前(qián)的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表(biǎo)示(shì)，目前个(gè)人养老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费(fèi)人(rén)数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融监督管理总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试(shì)点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项业务(wù)的险企数量将增(zēng)加不少。此外(wài)，专属(shǔ)商业养老保险是(shì)对接个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择。据各家保险(xiǎn)公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁(xū)从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的(de)问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保(bǎo)障且(qiě)抗通(tōng)胀的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕(rào)承(chéng)担、减少或(huò)转移上述(shù)“老龄(líng)风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分利(lì)用资本市场具有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理(lǐ)人(rén)）的(de)产品设(shè)计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设(shè)计出(chū)在养(yǎng)老功能(néng)方面更(gèng)有(yǒu)竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负责(zé)人建(jiàn)议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可(kě)选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该(gāi)避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可以直(zhí)接在(zài)开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老(lǎo)金可(kě)能(néng)面临的流动性问题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份有限公司(sī)总(zǒng)经(jī周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少ng)理王玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具(jù)来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户(hù)以外的(de)个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案，例如(rú)银河证券的(de)“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银河(hé)证券(quàn)已根据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化(huà)、个性化(huà)的(de)养老配置方(fāng)案，积(jī)极履(lǚ)行(xíng)养(yǎng)老保障社会责(zé)任(rèn)，力争为(wèi)居民(mín)提供持(chí)续(xù)卓越(yuè)的养老规划与满足不同养老(lǎo)需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户(hù)多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配置(zhì)需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值(zhí)与(yǔ)持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数(shù)据，展示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工(gōng)和机(jī)构(gòu)事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业(yè)年金(jīn)的组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服(fú)务，也(yě)计划结合机构(gòu)条线业务(wù)规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金(jīn)组合(hé)评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公司自主开发建设部(bù)署的年金综合评价(jià)系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服(fú)务(wù)体系(xì)均是公(gōng)司积极(jí)响应国家养(yǎng)老发(fā)展战略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建立了个人养老金(jīn)及个人(rén)养老金融服务体系(xì)，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品代(dài)理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎(lí)明说(shuō)道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不(bù)知道如何选择(zé)产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍和(hé)对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距(jù)离个人养老金制度(dù)落(luò)地已经过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操过(guò)程中又遇到(dào)了哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段的群(qún)体会怎(zěn)样理解这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退(tuì)休后多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多(duō)是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业(yè)务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询(xún)和开户外(wài)，还有不少企业员(yuán)工、学(xué)校教师(shī)、退伍军人等通过企业(yè)和(hé)单(dān)位(wèi)组织来(lái)了解(jiě)、参(cān)与个人养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了(le)身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)朋友后发现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的(de)确有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来(lái)，她(tā)每年(nián)都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也(yě)不(bù)会(huì)影响她(tā)未来的(de)生(shēng)活(huó)质量，并(bìng)且放(fàng)进个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户是(shì)在基本(běn)养老保险之(zhī)外多一(yī)份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买个人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的(de)生活质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的想法(fǎ)，黄(huáng)宁(níng)也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不同需(xū)求和(hé)想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人(rén)养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间太(tài)长(zhǎng)，担(dān)心之后(hòu)如(rú)果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专门设计且收益(yì)优势不明(míng)显，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即使不(bù)通(tōng)过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到(dào)了推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要(yào)的。

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