当前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务(wù)上限僵局(jú)正(zhèng)朝着更危险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日(rì)，美国众(zhòng)议(yì)院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就(jiù)债务上限问(wèn)题与(yǔ)总(zǒng)统拜登举行会(huì)议后表(biǎo)示，这次会见并未就解决债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题达(dá)成任何有益意见(jiàn)，自(zì)己(jǐ)和国会其他几位党(dǎng)团领袖将于(yú)12日再次与总统拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路(lù)透(tòu)社消息，当地时间周二(èr)，美(měi)国总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试图(tú)打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达三个月(yuè)的僵局(jú)，避免在5月(yuè)底之前发(fā)生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)多数党领(lǐng)袖、民主党人查克·舒默、参议(yì)院(yuàn)共和(hé)党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔(ěr)、众议(yì)院民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此次(cì)谈判达成协议的可(kě)能性不(bù)大，因此，在(zài)谈判前一(yī)日，麦(mài)康奈尔称，在美国(guó)灾难性违(wéi)约(yuē)迫在眉(méi)睫(jié)之(zhī)际(jì)，他不会在债务(wù)上限问题(tí)上打破(pò)党派僵局，去帮助(zhù)总统拜(bài)登。这番(fān)言论无疑给此次谈判(pàn)泼(pō)了(le)一盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日(rì)，美国债务总额超过债务上(shàng)限。美国(guó)财政部次日启(qǐ)动非常规(guī)举措维持政(zhèng)府(fǔ)运营，避免出(chū)现债务违约(yuē)。然而，使用非常规措施只(zhǐ)能帮助(zhù)财政部暂时性(xìng)地继(jì)续借款。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政部长耶(yé)伦在致信国会领袖时发出(chū)了(le)债务违约可能期限的警(jǐng)告，称(chēng)财政部的(de)最佳估(gū)计是，若国会未能提高(gāo)债务上限或暂(zàn)停上限，到6月初(chū)，财政(zhèng)部(bù)将无法(fǎ)继续履行政府的所有义务，最早(zǎo)可能在(zài)6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题相关议(yì)案(àn)在(zài)众(zhòng)议(yì)院以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若(ruò)两党能在(zài)这一时限之(zhī)前同意把债务上(shàng)限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减开支的条件，共(gòng)和党预计未(wèi)来十年内(nèi)将(jiāng)合计削减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但白(bái)宫在(zài)议案通过后(hòu)很快表(biǎo)示，这一将削减(jiǎn)支出和提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没(méi)机会成为立(lì)法。

　　上(shàng)周(zhōu)日(rì)，耶(yé)伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如(rú)国(guó)会(huì)不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，可能爆(bào)发一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融(róng)和经济(jì)崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针(zhēn)对(duì)美国银行业危机，美(měi)国监管机构的第(dì)一份“认错”报告(gào)披(pī)露。

　　当地(dì)时间(jiān)5月8日，加(jiā)州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压，要求其(qí)尽(jǐn)快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝(dùn)，未(wèi)能及时排(pái)查隐患，没有(yǒu)及(jí)时注意到第一共和银行(xíng)、硅谷银(yín)行(xíng)在疫情期间发展过快(kuài)，吸收了数千(qiān)亿(yì)美元(yuán)的存(cún)款。同(tóng)时，其工作人(rén)员也没(méi)有(yǒu)意识到(dào)银行(xíng)过快(kuài)扩张所带来的风险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机(jī)构已发现的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管机构也(yě)没(méi)有采(cǎi)取足够措施去(qù)尽快(kuài)解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美国(guó)银行业(yè)的这一场危机风暴中(zhōng)，加州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共(gòng)和银行(xíng)也位(wèi)于加州旧(jiù)金(jīn)山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴(bào)跌(diē)的(de)西太平生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写洋合(hé)众银行也(yě)位于加州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行(xíng)的(de)监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作(zuò)用，而(ér)旧金(jīn)山联邦储备银(yín)行承担(dān)主要监督责(zé)任，后者未(wèi)来可能会(huì)投入更(gèng)多人(rén)员进行(xíng)监督(dū)。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称，加州(zhōu)监管机(jī)构未来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保险(xiǎn)的存款规模很高的银(yín)行(xíng)加强审查。

　　在硅(guī)谷银行(xíng)破产事件中，未纳入保(bǎo)险的存款(kuǎn)规模较高是促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过去，监管(guǎn)机构并未认定大量无保(bǎo)险存款一定意味(wèi)着风险增加，因为(wèi)拥有大(dà)量存(cún)款(kuǎn)的账户往往(wǎng)是(shì)由(yóu)企业客户持有(yǒu)的，这些客户往往(wǎng)很少更换银行。该报告(gào)还表示(shì)，DFPI计(jì)划要求银行(xíng)考(kǎo)虑如何管理社交媒体和实时提款带来(lái)的风险，这(zhè)些风险(xiǎn)也可(kě)能加剧(jù)和加(jiā)速(sù)银(yín)行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度(dù)推(tuī)迟战(zhàn)略石油(yóu)储备(bèi)回(huí)补计划(huà)

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度推迟(chí)美国(guó)战略石油(yóu)储备的回补(bǔ)计(jì)划。

　　美国(guó)能源部周二表(biǎo)示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上(shàng)最(zuì)大的石油(yóu)储备(bèi)，能源部仍然致(zhì)力于以一种为美国纳税人带来最(zuì)大价值并保护美国(guó)经济(jì)和安(ān)全利益的方式回(huí)补SPR，同时遵守(shǒu)国(guó)会的授(shòu)权并进行必要的维护——这些也是对(duì)该储(chǔ)备进(jìn)行良好管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部(bù)表示，除了直接采(cǎi)购外(wài)，其补充SPR的(de)方式还包括(kuò)要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府拨款法案取(qǔ)消(xiāo)了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的(de)石油销售(shòu)，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短暂符(fú)合美(měi)国(guó)政府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今(jīn)年以来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于美(měi)国政府设(shè)定的条件。

　　油脂板块间走势(shì)分化明显 棕榈油连(lián)续多日领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演(yǎn)“大(dà)逆转”，在(zài)节(jié)后(hòu)开盘一度(dù)全线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价格随即反转走高(gāo)，增仓上行。三(sān)个交易日(rì)，豆(dòu)油(yóu)主力(lì)合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂(zhī)价(jià)格集体回落，豆(dòu)油率先(xiān)回吐涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂(zhī)品种间走(zǒu)势有(yǒu)明(míng)显分化，从板(bǎn)块(kuài)内强弱表现(xiàn)上来看(kàn)，棕榈油明显(xiǎn)强于菜(cài)油和豆油(yóu)。

　　期(qī)货日报记者了解到，此轮(lún)反(fǎn)转(zhuǎn)过程(chéng)中，市场(chǎng)风(fēng)格不断变化(huà)，领涨品种从(cóng)豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份(fèn)从主力转(zhuǎn)换(huàn)到(dào)近月，反映(yìng)了市(shì)场(chǎng)交易(yì)逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐(cān)饮(yǐn)业火爆，美团(tuán)预(yù)测五(wǔ)一堂食订座率同比2019年增长205％，市(shì)场(chǎng)对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油(yóu)脂大消(xiāo)费(fèi)基调，且认为节后油脂将迎来补库需(xū)求。“因(yīn)海关对大(dà)豆检验要求增加、检验频度增加，大(dà)豆通过慢，供应(yīng)压力后(hòu)移，市场担(dān)忧(yōu)豆油产量或(huò)不及预期(qī)，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随(suí)后咨询机(jī)构数据显(xiǎn)示大豆压(yā)榨保持(chí)较高水平(píng)，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现(xiàn)不佳及(jí)后期大豆高到港带来的累库趋(qū)势压制，豆油整体一直是(shì)不温不火；菜油整(zhěng)体(tǐ)受到需求难以(yǐ)消化供给的压制，前期表现弱势但(dàn)在加(jiā)拿大题(tí)材出(chū)现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油在产地及国(guó)内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头(tóu)羊。”中信建投(tóu)期货(huò)分析师(shī)石丽(lì)红表(biǎo)示，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油连续(xù)几(jǐ)日出(chū)现(xiàn)3％以(yǐ)上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定程度反应(yīng)了(le)前期(qī)超(chāo)跌后的市场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者了解到，本(běn)轮反弹中连(lián)棕领涨(zhǎng)，主要源(yuán)于(yú)马棕(zōng)4月供需数据偏紧的预期。

　　上周五(wǔ)主要机构公布的(de)数据显(xiǎn)示，马棕4月产量(liàng)不(bù)及预(yù)期，马棕4月库存环比可(kě)能大(dà)幅下降(jiàng)，进一步支(zhī)撑(chēng)了(le)马棕及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期货(huò)分析师(shī)陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环比显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际(jì)棕榈油(yóu)近期的(de)价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前(qián)几日彭(péng)博、路透预估4月(yuè)马(mǎ)棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预(yù)估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库(kù)存167万(wàn)吨(dūn)下降比较明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比(bǐ)减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示，若产量预期(qī)兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经(jīng)是历(lì)史(shǐ)极低库存(cún)水平，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要(yào)在于当月假期较多，工作日偏少。因马来种植(zhí)园的(de)印(yìn)尼(ní)工(gōng)人要返乡(xiāng)庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通(tōng)常开斋节(jié)当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳动(dòng)节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱与各自(zì)的国内外(wài)供需、消息面(miàn)有(yǒu)直(zhí)接关系，阶段性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂(zhī)反弹的重要(yào)前提(tí)。

　　“外(wài)围市场尤其是(shì)美国经济衰退及风险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油(yóu)及国内商品短期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周(zhōu)五晚间公布(bù)的美国非农就业等(děng)数据全(quán)面超预期。此外，耶(yé)伦(lún)也在敦促(cù)国会提高联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上缓(huǎn)解了(le)因美国银行业危(wēi)机、债务上限到期、短期较差经济数据带(dà生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写i)来的美国经济(jì)低迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境（欧美经济衰退预期、美国银(yín)行(xíng)业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压(yā)有所(suǒ)减轻但仍将持续、美(měi)豆新作目(mù)前播种(zhǒng)顺(shùn)利(lì)、棕榈油产地处于(yú)季节性增产季、欧洲新菜籽上市(shì)等(děng)因素，油脂本轮可(kě)定义(yì)为反弹。

　　上(shàng)涨根基(jī)不牢(láo) 业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前(qián)，因宏观和(hé)基本面的压制依然存在，受访人士对油(yóu)脂此轮反弹(dàn)的(de)持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面(miàn)来(lái)看，在(zài)油脂供应(yīng)改善倾向较强(qiáng)的(de)背景下，我们预期油(yóu)脂很难具备持续(xù)的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消(xiāo)费(fèi)淡季，市场对于(yú)需(xū)求不(bù)宜过分乐(lè)观。而从时间节点上来看(kàn)，油脂整体也将进入增(zēng)库周期，在业(yè)内人士看(kàn)来，进入(rù)增库周(zhōu)期已(yǐ)是(shì)事实，这也将抑制油脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地看，目前是季节性(xìng)增(zēng)产季，中(zhōng)期产(chǎn)地库存趋向回升。但当前马棕库存(cún)很(hěn)低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充(chōng)裕预计(jì)还需要几个月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建(jiàn)立在1—4月产量偏低(dī)的基础上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆棕(zōng)价(jià)差(chà)及主需求国高库存带来(lái)的(de)并不算好的出(chū)口前景(jǐng)下，后续产地库存(cún)累库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统(tǒng)低产期，3月马来(lái)西(xī)亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过去几个(gè)月(yuè)马棕产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现不佳(jiā)导致了棕榈油的连续去库。然而(ér)，开斋节后棕榈油一般有着超于正常季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于开斋(zhāi)节处于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月(yuè)的产量环比增(zēng)幅可能还会更高(gāo)，这预(yù)计将为马来西亚带来显(xiǎn)著的累库压(yā)力，不利于产地报价及(jí)棕(zōng)榈油期价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看(kàn)来(lái)，国(guó)内(nèi)未来(lái)两(liǎng)个月油脂(zhī)市场累库为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供(gōng)给的节(jié)奏但不会消化供应压力，根据船期(qī)初步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月(yuè)均(jūn)到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直接进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂(zhī)单月(yuè)供应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平(píng)均(jūn)消费(fèi)量。

　　“从(cóng)国内油脂(zhī)库存走(zǒu)势(shì)来(lái)看，国(guó)内菜油库存从(cóng)年(nián)初(chū)以来早就已经进入累库状态(tài)。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库趋势也(yě)已经比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但(dàn)周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存季节(jié)性角度来看(kàn)，整体累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示(shì)，目(mù)前唯一呈现(xiàn)库(kù)存下滑(huá)的(de)油脂是近(jìn)月进口(kǒu)不太足的(de)棕榈油，但产(chǎn)地棕榈(lǘ)油有望在开斋(zhāi)节后开启累库，带来(lái)远月(yuè)棕榈油进口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看来，增库确实会(huì)限(xiàn)制油脂反弹(dàn)空间，但(dàn)国(guó)内油脂油料多数进口为主，成本端原料的供需及价格的变(biàn)化对油脂(zhī)行情的影(yǐng)响要更大(dà)一(yī)些。后期(qī)，市(shì)场需关注巴(bā)西大豆贴(tiē)水是否进一步反弹，美豆新(xīn)作(zuò)生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写面积(jī)预(yù)期(qī)，国(guó)际棕榈(lǘ)油产地累库(kù)情(qíng)况及国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是，宏观风险并没有(yǒu)完全消散，全球经济预期、美高利息(xī)对大宗(zōng)商品需求传(chuán)导等影(yǐng)响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放(fàng)完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改(gǎi)善(shàn)的背景(jǐng)下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预(yù)计(jì)放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于(yú)以(yǐ)上判断，业内人(rén)士不(bù)看好油脂反弹的持(chí)续性和高度。在(zài)侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合(hé)约(yuē)上建议选择远(yuǎn)月(yuè)合约，品种中首选豆油(yóu)。待(dài)供需报告(gào)发布后可择机考虑棕榈油空(kōng)单(dān)及菜棕价(jià)差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写