大型股推动了(le)2023年(nián)的美(měi)股市场的反弹，但这种情况可能不会持(chí)续太(tài)久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认为，随着经济衰退逼近，这些市场领军股现在面临的抛售风(fēng)险要比其他(tā)股票更(gèng)大。

　　Hunter周四（5月1日）在接(jiē)受(shòu)采访时表示(shì)，“到目前(qián)为(wèi)止，股市一直保持稳(wěn)定，更多的是(shì)向优质资产和现金转(zhuǎn)移，这种情况(kuàng)比我们想象的(de)要持(chí)续得长(zhǎng)一些，但我们仍(réng)然认(rèn)为很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短，最终(zhōng)股价将更全面地反映经(jīng)济衰退的可能性。”

　　他解释道，看涨势头集中(zhōng)在一(yī)个领域，因此只有少数几只大型公司(sī)的股票引领市场走高(gāo)。他(tā)同(tóng)时也补充道，市场行为通(tōng)常与增长放缓(huǎn)的经济环境有关(guān)。

　　“这是典(diǎn)型的周期后期行为，即随着经济增(zēng)长(zhǎng)开始减速，但(dàn)并未进(jìn)入(rù)负增(zēng)长区间(jiān)，资金(jīn)就会流(liú)向更优(yōu)质的(de)股票(piào)，并且越来越(yuè)集中，”Hunter指(zhǐ)出。

　　如今，随着(zhe)美国经济(jì)数(shù)据开始向收缩的方向恶化，投(tóu)资者将(jiāng)越来(lái)越(yuè)看空股市，并开始转向现金。

　　Hunter指(zhǐ)出，“在某(mǒu)个时候，当增长(zhǎng)数据开始进(jìn)一步减(jiǎn)速，向负增长方(fāng)向滑去时，你往往会看到(dào)对高质量资产的(de)投(tóu)资转向(xiàng)对现金的投资。”

　　这就意味(wèi)着，这些大(dà)型公司(sī)股价的(de)稳定可能(néng)是(shì)暂时的，Hunter称，“它们可(kě)能比(bǐ)周期性公司面临(lín)更大的风险。”

　　上月，美(měi)国券(quàn)商BTIG首席市场技术人员Jonathan Krinsky就曾指(zhǐ)出，“我们的(de)观点(diǎn)是，大型(xíng)科技股(gǔ)一直受益于其他(tā)行业的(de)抛售，但最终(zhōng)一旦这(zhè)种轮转结(jié)束，这些指数将相当脆(cuì)弱。这种分散通(tōng)常(cháng)发生在市场反弹的后期(qī)。”

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