北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司(sī)的(de)价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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