今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不(bù)会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bà往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么n)随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领科技(jì)创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购(gòu)和网下(xià)股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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