近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与(中国有多少万大军，中国多少万兵力yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第(dì)四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化(huà)或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)中国有多少万大军，中国多少万兵力，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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