AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数(shù)据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能(néng)源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人(rén)工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生能(néng)源(yuán)将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积(jī)极的一(yī)派(pài)。他(tā)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素(sù)生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受(shòu)益(yì)于这(zhè)一(yī)技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平(p裤子175是几个xíng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，裤子175是几个x表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们(men)想象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资(zī)目标。

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