分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月1定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别6日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基金资(zī定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别)产净值(zhí)连续20个(gè)交易(yì)日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日(rì)超过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币、易方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同(tóng)一(yī)商业(yè)银行发行的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单(dān)一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模较(jiào)大(dà)、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的(de)流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综(zōng)合评(píng)估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了(le)重要(yào)货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

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