AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之而来的(中国哪里的莲子最好吃de)是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派(p中国哪里的莲子最好吃ài)，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美国是(shì)一(yī)个(gè)和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的(de)生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服(fú)务(wù)端(duān)全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权(quán)益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金(jīn)融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大(dà)的(de)拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科(kē)技(jì)创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去(qù)年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次不一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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