钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠(nà)电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益(yì)与预期(qī)天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低，导致其研(yán)发进度大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分(fēn)析(xī)师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节(jié)。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技(jì)钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二(èr)期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加(jiā)上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展(zhǎn)，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前(qián)10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话(huà)会并在(zài)《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术(shù)水平等涉(shè)及公(gōng)司(sī)经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注函回复(fù)的公告》补充披露(lù)相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山(shān)车”式(shì)上(shàng)下(xià)，背后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根(gēn)结(jié)底还(hái)是其资金有限与钠(nà)电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划(huà)的(de)钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子(zi)电池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目(mù)，逐步(bù)形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨(dūn)正极材(cái)料、4万(wàn)吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营(yíng)输入(rù)类(lèi)设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等(děng)输入(rù)类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市(shì)当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了(le)9000万元(yuán)，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公(gōng)司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用(yòng)于钠离(lí)子(zi)电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团申请不(bù)超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将(jiāng)在当前(qián)基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还(hái)在其大干快上(shàng)后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走在前面(miàn)，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁(suì)末年初公告(gào)与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并(bìng)未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公(gōng)司(sī)都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动(dòng)工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订(dìng)单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车(chē)品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名(míng)称和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事(shì)业部钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利(lì)用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记(jì)录表

　　需要注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的(de)也接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂(lǐ)原料价(jià)格大幅(fú)下(xià)降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明(míng)年钠电产业规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言(yán)锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随(suí)碳酸锂价格波(bō)动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历(lì)发现，传艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募(mù)资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区(qū)工业园区(qū)核心区高(gāo)阳(yáng)路30号(hào)，实施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的(de)产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资效(xiào)率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的(de)效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营收(s自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算hōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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