财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库(k2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案ù)存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不(bù)到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存(cún)在(zài)一(yī)些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体(tǐ)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商(shāng)2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让(ràng)这(zhè)两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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