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初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板块(kuài)估值(zhí)仍(réng)处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)股(gǔ)息率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高(gāo)的(de)分红也(yě)成为其进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间ng>二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策(cè)的(de)持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块(kuài)修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之(zhī)际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月(yuè)召(zhào)开(kāi)在即(jí)的第三届“一(yī)带一路”国际合作高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关(guān)政(zhèng)策密集出(chū)台。今年(nián)国务院改组又新(xīn)设国家数(shù)据局。运营商作为“数字经(jīng)济(jì)”的基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币(bì)升值(zhí)的(de)全(quán)年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上(shàng初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间)涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业链作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集中在(zài)国内市场的方向之一(yī)，将充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是(shì)行业(yè)龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国(guó)家重点支持的战(zhàn)略性产业之一(y初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间ī)，近(jìn)年来(lái)经(jīng)历(lì)了行业(yè)调整和(hé)产能过剩的(de)困境，但近期板块景气已在改善(shàn)：一(yī)方面，随着全球(qiú)航运市场需求正在增(zēng)长(zhǎng)，带来包括化学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国(guó)企改革(gé)推(tuī)动造船企业重(zhòng)组整合和产能优化之(zhī)下，国(guó)内船(chuán)舶(bó)制造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项(xiàng)数据(jù)恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类债(zhài)属性(xìng)突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确定性(xìng)较高。同时近几年(nián)，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多(duō)家公(gōng)司发布股东回报计(jì)划，大幅(fú)提(tí)高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年高(gāo)分(fēn)红水平(píng)，给(gěi)投资(zī)人(rén)带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本面(miàn)有支撑，板块(kuài)估(gū)值也具备(bèi)修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连(lián)续(xù)三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投(tóu)资的(de)政策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳(wěn)定(dìng)且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复空间较(jiào)大。