随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调(diào)入AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持(chí)了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再(zài)次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自(zì)己对市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结(jié)构调整继(jì)续升级，居民(50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间mín)消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是(shì)一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的(de)预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目(mù)前(qián)处在一个(gè)温和复苏(sū)的(de)通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生活(huó)方式(shì)带来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明(míng)显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐(lè)观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天。

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