尽管周(zhōu)五大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴今年大概率演化为(wèi)TMT大年(nián) 机(jī)构预计5月(yuè)见底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高 逢低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT香港名媛是做什么的行情(qíng)，招商策略(lüè)张(zhāng)夏在(zài)4月23日研(yán)报中测算(suàn)，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)7日(rì)，计(jì)算机、通信、传媒和电(diàn)子自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现(xiàn)。由于(yú)今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明显超(chāo)额收益(yì)，那(nà)么今年(nián)演化为TMT大年的概率已经非常大(dà)。

　　进(jìn)一步来看，若参考(kǎo)历(lì)史(shǐ)的调整时间和幅度，可能这一(yī)轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规(guī)律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来(lái)看，每年四(sì)月份到九、十月份(fèn)期间(jiān)会有一波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月(yuè)初，到(dào)了2014年(nián)、2019年提前(qián)到5月(yuè)下(xià)旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早(zǎo)，见(jiàn)底也比较早是4月初。因(yīn)此，张(zhāng)夏认为，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏攻势(shì)开始的(de)时间(jiān)越来越早。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在一(yī)季报披露结束后，假设按(àn)此速度再(zài)调整一段时(shí)间，估(gū)计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)香港名媛是做什么的TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势或由计算机转电子(zi)（从应用到硬件(jiàn)） 关注(zhù)短(duǎn)期(qī)维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消(xiāo)费电子板块(kuài)受益标(biāo)的。

　　今年业绩(jì)密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业(yè)趋(qū)势(shì)以及政府支持力度进一步(bù)加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还(hái)会创(chuàng)新高。考虑今年年(nián)初春季躁(zào)动是(shì)计(jì)算机占优(yōu)，招(zhāo)商证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要么计算(suàn)机(jī)强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现(xiàn)将更贴合业绩的相(xiāng)对(duì)优势，维(wéi)持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议关(guān)注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部分消(xiāo)费板(bǎn)块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一(yī)步来看，广(guǎng)发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要分布位于(yú)AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服务(wù)器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型进行(xíng)训练(liàn)/推理(lǐ)的算力载体(tǐ)和基础。数据量和算(suàn)力的提升明显拉(lā)升(shēng)了AI服务(wù)器中存储芯(xīn)片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂商带(dài)来了机(jī)会。国海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)同(tóng)样在研报(bào)中指(zhǐ)出，维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求将呈现指数级增(zēng)长，且(qiě)AI芯片国产替代速(sù)度加快。建(jiàn)议重点(diǎn)关注景嘉微(wēi)、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领域，东北证券(quàn)4月16日研报(bào)表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国(guó)产光模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引(yǐn)擎(qíng)光器件(jiàn)核心(xīn)供应商天孚通信(xìn)；国(guó)产(chǎn)光(guāng)芯片领(lǐng)军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券(quàn)樊(fán)志远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其(qí)测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器的价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用(yòng)的(de)落地，市场对AI服(fú)务器的(de)需(xū)求日益增加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建议(yì)关注沪(hù)电股份、生益科技、联(lián)瑞新材(cái)、生益电(diàn)子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策(cè)略表示，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等(děng)终端设备打开新(xīn)成长空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日研报(bào)同样认为，AI赋(fù)能消费电子(zi)趋势明(míng)确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关(guān)注(zhù)消(xiāo)费电子(zi)景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对(duì)此(cǐ)，国信(xìn)证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产(chǎn)业链。其(qí)中，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控(kòng)股、视(shì)源(yuán)股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业(yè)链，包括工(gōng)业富联、沪电(diàn)股份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推(tuī)荐(jiàn)歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的智能(néng)手机产(chǎn)业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺(shùn)络电(diàn)子(zi)、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 香港名媛是做什么的