30年“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全(quán)年或拾(shí)级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数(shù)据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的(de)可(kě)能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样(yàng)在修(xiū)复(fù)下市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银(yín)行(xíng)风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动(dòng)是(shì)指数(shù)调整(zhěng)主因(yīn)，但(dàn)在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力(lì)不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复(fù)延续(xù)。

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