近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一(yī)员，和(hé)这个(gè)行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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