金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多(duō)数(shù)下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共(gòng)识，因(yīn)此本周在(zài)美联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期(qī)间(jiān)将面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人(r结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音én)数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内(nèi)社融(róng)超预期下(xià)滑，白银结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业(yè)风险与债务上限风(fēng)险、央(yāng)行(xíng)购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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