财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前(qián)期(qī)基数(shù)较低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国琪琪格蒙语什么意思00; line-height: 24px;'>琪琪格蒙语什么意思汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在(zài)一(yī)些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市(shì)的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度(dù)到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电池回(huí)收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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