个(gè)人养老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年(nián)的试点，在(zài)全(quán)国选取(qǔ)了36个试点城(chéng)市和地(dì)区(qū)进行推进(jìn)。据人(rén)力资源(yuán)和社会保障部数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其(qí)与权益(yì)产品的紧密联系(xì)和与投资者的(de)深(shēn)度了解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基金报记者深入(rù)多(duō)家券商，了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金代(dài)销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人(rén)养老金业务正在(zài)获得更多证券公司(sī)的重(zhòng)视(shì)。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录(lù)中(zhōng)个人养老金基金数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山(shān)东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的代销方之(zhī)一(yī)，证券公司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续(xù)发力(lì)，个人养老(lǎo)金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商们财(cái)富管理(lǐ)转型的(de)重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金(jīn)。据人(rén)社部个(gè)人养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募(mù)基金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人养老金公(gōng)募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务负责人向(xiàng)中国(guó)基金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品(pǐn)池(chí)。东方(fāng)证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前(qián)已基本实现了养(yǎng)老(lǎo)公募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人指出，从客户服务办理的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在产品货(huò)架丰富的机构(gòu)办(bàn)理个人养老(lǎo)金业务。因此在服(fú)务体系(xì)的基(jī)础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架能够带(dài)给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资(zī)选择(zé)的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资意(yì)愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全(quán)面引(yǐn)入个人(rén)养老金可(kě)投资(zī)的产品类(lèi)型(xíng)的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研(yán)究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户(hù)的(de)个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通个人养老金(jīn)账户(hù)的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠(qú)道的多重福(fú)利动员，二(èr)是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户(hù)数量(liàng)众多(duō)，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用长期投(tóu)资，但如(rú)何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多。现有养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品的(de)选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到(dào)适合自己的产品(pǐn)，证券公(gōng)司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信(勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝xìn)建投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投(tóu)采取(qǔ)线(xiàn)上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选(xuǎn)100个(gè)人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特色养老金基(jī)金产品清单(dān)，满足养老金(jīn)客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券(quàn)公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以与大(dà)型商(shāng)业(yè)银(yín)行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台上仅(jǐn)可(kě)查询(xún)商业银行个(gè)人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金业务(wù)的银行(xíng)中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基(jī)金(jīn)交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业务(wù)和理(lǐ)财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道优(yōu)势(shì)相比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养老金业(yè)务的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以比拼(pīn)，但(dàn)券(quàn)商发力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务从引导客户形成科学养老(lǎo)理(lǐ)财观(guān)念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到(dào)组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含账户(hù)管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部(bù)分(fēn)券商开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基于(yú)对个(gè)人(rén)养老金目(mù)标客(kè)群的深入(rù)研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协同系统内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节约客(kè)户(hù)时(shí)间。展业(yè)初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资质的(de)机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能(néng)否(fǒu)真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实(shí)现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老金业务(wù)已然成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通(tōng)过不断(duàn)完善(shàn)客(kè)户服务(wù)体系，满足客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在业务内涵(hán)上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业内人士表示(shì)，在(zài)客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客(kè)户(hù)进行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务(wù)。

　　东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁徐海(hǎi)宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企(qǐ)事业(yè)单位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有一定(dìng)经营规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能(néng)够(gòu)享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投资(zī)意识和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司(sī)而(ér)言，针对潜(qián)在客(kè)群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投资组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客户持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性(xìng)化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的(de)金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括(kuò)养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光(guāng)，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个(gè)人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事业单位，通(tōng)过上(shàng)门(mén)服务(wù)的方(fāng)式(shì)触达企业和(hé)客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客(kè)户了解个人(rén)养(yǎng)老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期规划(huà)，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工(gōng)具（如(rú)节(jié)税计(jì)算器(qì)），加(jiā)强与客户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科(kē)技和人工智能技术，通过(guò)数(shù)据分(fēn)析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风险承受(shòu)能力(lì)、资(zī)产状况和(hé)目标(biāo)退休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合，并提供实(shí)时投(tóu)资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客(kè)户更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的(de)客(kè)户(hù)达成“千人(rén)千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤(chè)率大(dà)不大？产品能不(bù)能满足真正(zhèng)的养老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，目前养老目(mù)标基金的整体(tǐ)收益水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募(mù)养老基金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自(zì)成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户(hù)通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍(shào)，目前个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特(tè)点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类(lèi)别更侧(cè)重本金安全(quán)、有的(de)类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在保证(zhèng)其特(tè)点达到的同时(shí)又(yòu)规避(bì)掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休(xiū)时(shí)点较近的投资(zī)者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选择(zé)的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且动态适(shì)配的产品评价体系，通(tōng)过(guò)该(gāi)体系的评价(jià)，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等）、能公(gōng)平(píng)、公正(zhèng)地对(duì)同类或(huò)者同(tóng)策略产品进行综合(hé)评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合(hé)基金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以根据自身投资目标和(hé)风险承受能(néng)力选择具体的(de)产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的客户可选择(zé)目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工(gōng)养老金替代(dài)率(lǜ)尚有(yǒu)不(bù)足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老(lǎo)金替代(dài)率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)的增值功能也是一个(gè)重要考量。由(yóu)于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投资收(shōu)益的客户，可(kě)以配置一定高(gāo)比例(lì)资(zī)金(jīn)在权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关(guān)业勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝务(wù)负责人(rén)也认为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关(guān)注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的(de)稳健(jiàn)投资(zī)回报，资(zī)产配置不(bù)可或缺。通过(guò)投资不(bù)同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性(xìng)的金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠道网点和(hé)客户众多的(de)银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构(gòu)都可(kě)参与到(dào)为客户(hù)提供个人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类机构优势(shì)互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机(jī)构或者每(měi)家机构可(kě)以根(gēn)据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能在(zài)服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时的(de)开户、下单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性，为不(bù)同的客(kè)户提供基于客户需求(qiú)和画像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求(qiú)下，客户(hù)如果想在(zài)券商端参(cān)与个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资，需要(yào)分(fēn)别在银(yín)行端、个税端(duān)进行一系列前序操(cāo)作(zuò)步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务流(liú)程(chéng)的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难(nán)以进一(yī)步为(wèi)投(tóu)资者提(tí)供更丰富的(de)个(gè)人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来期(qī)待能够(gòu)从政策(cè)端(duān)进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多样化个人(rén)养老金品种的引入(rù)和研发上的政(zhèng)策(cè)支持(chí)，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不少，仔细询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年底(dǐ)开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金(jīn)。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披(pī)露的(de)数(shù)据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月底，个人(rén)养老(lǎo)金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国(guó)保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的(de)结(jié)果(guǒ)来(lái)看，个人养老金产品(pǐn)的(de)收益(yì)率远低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入金的(de)主要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题？银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)和养老规(guī)划，也需要业务人(rén)员及(jí)其所在机(jī)构有比较专业且(qiě)综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者认为(wèi)，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的(de)全面需(xū)求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业协(xié)会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在(zài)近(jìn)期(qī)举办的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老(lǎo)保(bǎo)险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不(bù)均(jūn)衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的(de)供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管(guǎn)理总局已向业(yè)内就关于(yú)促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关事(shì)项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的(de)主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这(zhè)意味着(zhe)个人(rén)养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户(hù)选择。据各(gè)家保险公司披露的(de)专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加(jiā)突(tū)出(chū)的特点，包(bāo)括为退休(xiū)人(rén)群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高(gāo)龄(líng)人群储备失能养护和医(yī)疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休人群(qún)规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资(zī)与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计(jì)初心，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金融产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的(de)设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的让利于民(mín)、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业(yè)的金(jīn)融工(gōng)具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分利(lì)用资本市场具有良好增值能力资产的养老(lǎo)产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管(guǎn)理人）的(de)产品设(shè)计能力(lì)和资(zī)产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发(fā)行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能(néng)方(fāng)面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计(jì)之中。其个人养老业务负(fù)责(zé)人建议，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除(chú)了股、债配(pèi)置(zhì)，或(huò)在未来(lái)可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资(zī)者的(de)可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以(yǐ)直接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时(shí)候就(jiù)可(kě)以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司(sī)总经理(lǐ)王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质(zhì)押贷(dài)款”等多(duō)种金融工(gōng)具(jù)来解决客(kè)户对短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，多家券商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个人(rén)补充养老金融(róng)方案，例如银(yín)河证(zhèng)券(quàn)的“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)产(chǎn)品中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群(qún)体(tǐ)养(yǎng)老规划的(de)长期(qī)性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)方(fāng)案，积极(jí)履(lǚ)行(xíng)养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规(guī)划与满足不同养老(lǎo)需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”则(zé)基于个(gè)人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老金业务中(zhōng)的(de)企(qǐ)业(yè)年金业务(wù)，银河(hé)证券还上线(xiàn)了(le)自研的年金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持(chí)股比例等数据，结合(hé)公募(mù)基金、股(gǔ)市(shì)债(zhài)市数据(jù)，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服(fú)务(wù)背后(hòu)的企业(yè)员工和机构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前(qián)，银(yín)河证券(quàn)基金研(yán)究中心(xīn)已为部分省市提供职业年金的(de)组合(hé)评(píng)价与管理咨询(xún)服务，也计划(huà)结合机构条线(xiàn)业(yè)务规划(huà)为央企(qǐ)与国(guó)企提供企业年金组合评价等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系统及研究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的综合(hé)金融服务(wù)体(tǐ)系均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国(guó)家(jiā)养老发(fā)展战略而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现了(le)在第(dì)二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人养老金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加(jiā)有(yǒu)温(wēn)度、有态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人(rén)在我们(men)介绍之前都已(yǐ)有所了(le)解(jiě)，感(gǎn)觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和(hé)客户认识程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银(yín)行的客户(hù)经理(lǐ)林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况(kuàng)下(xià)我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何(hé)？从业人员在具(jù)体实操过(guò)程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理(lǐ)解(jiě)这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了(le)解个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人(rén)更(gèng)在意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据(jù)人社(shè)部和国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台数(shù)据可知，个人养老金制度经过半(bàn)年时间的发(fā)展，在产品种类(lèi)、数(shù)量(liàng)和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多(duō)客户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询的，还(hái)有很多(duō)是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退(tuì)伍军人等通过企业和单(dān)位组(zǔ)织来了(le)解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋(péng)友后(hòu)发(fā)现，两人(rén)所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来，她每年(nián)都将收入的(de)一部(bù)分(fēn)拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分(fēn)在个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活(huó)质(zhì)量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他(tā)们(men)在(zài)日常介绍个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业(yè)务取(qǔ)得(dé)进(jìn)展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少(shǎo)已经(jīng)了解个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开了户但没存储(chǔ)的(de)主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一(yī)些客(kè)户则是(shì)认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品并非专门设(shè)计且(qiě)收益(yì)优(yōu)势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户也(yě)可以直(zhí)接(jiē)买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业(yè)人员(yuán)的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支(zhī)持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能力(lì)较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到(dào)资(zī)产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和(hé)经济(jì)状况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝