国(guó)内“五(wǔ)一(yī)”假期来了，但海(hǎi)外市(shì)场风险(xiǎn)依旧(jiù)不容忽视。在美(měi)国(guó)多项重要经济数据出(chū)炉后(hòu)，美联(lián)储也将召(zhào)开5月议息会议，市场普遍预(yù)期将继(jì)续加息25BP。在利(lì)好利空消息交织(zhī)下，节后市场走势(shì)将如(rú)何演绎？

　　美国第(dì)一共和银行股价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度(dù)腰斩，且多次触发停牌，原因(yīn)是达(dá)成救助(zhù)协议(yì)以维持(chí)该银行运营的希望在变(biàn)得渺茫。该(gāi)股今年已下跌90％以上(shàng)。消息(xī)人士称(chēng)，该银行很有可(kě)能会被美(měi)国联邦储蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据(jù)美(měi)媒(méi)报道，自美国第一共和银(yín)行公布其(qí)第(dì)一(yī)季度(dù)存款下降40.8％至1045亿美(měi)元后，该银行股(gǔ)价(jià)在接下来(lái)的(de)两天内下跌超过60％，创(chuàng)下历史(shǐ)新(xīn)低(dī)。目(mù)前包括来自美国(guó)联(lián)邦储蓄保险公司、财政部和美联储(chǔ)的官(guān)员正在与其(qí)他银行进行协调(diào)会议(yì)，为第一共和(hé)银行(xíng)制(zhì)定救助计划。

　　美联(lián)储(chǔ)反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求大(dà)范围加强银行规管

　　在当地时(shí)间4月28日公布的内部审(shěn)查报告中，美(měi)联储承认，对于上月硅谷银行的倒闭案(àn)，美(měi)联储难辞(cí)其咎，倒闭既源(yuán)于该(gāi)行(xíng)自身风险管理薄弱，也和美联储(chǔ)的审查督导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认(rèn)为，银行业(yè)审(shěn)查员未能采取(qǔ)有力行(xíng)动解(jiě)决硅谷(gǔ)银行(xíng)越来越多的问题。美联(lián)储负责金融(róng)业监管(guǎn)的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员(yuán)未(wèi)能充分认识(shí)到(dào)，随着硅谷(gǔ)银行的规模(mó)扩大、复杂性增加，该行变得有多么不(bù)堪一击。他们的确发现了风(fēng)险，却没有(yǒu)采取足够的措施(shī)，保(bǎo)证该行(xíng)足够迅速(sù)地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四(sì)大成因，其(qí)中三点都和美联储监管不力有关。他说，美联储监(jiān)管者(zhě)的错(cuò)误(wù)部分源于(yú)，特(tè)朗普执政时的金融业改革普遍放松(sōng)了(le)对中等银(yín)行的(de)规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联储(chǔ)的文(wén)化(huà)转变似乎(hū)导突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么致联储(chǔ)的监管变得(dé)更宽松(sōng)。这(zhè)些变化体现(xiàn)在降低(dī)标准、增加复杂性，以及监(jiān)管方式(shì)不够自信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储认为，其银行(xíng)业审查员已经确定了(le)硅谷银行存在导致(zhì)其倒(dào)闭的一大问题——利率相关风险，但美(měi)联储自身的流程(chéng)“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累(lèi)积过(guò)多的证据(jù)。

　　美联储的数据(jù)显示，截至(zhì)倒闭时(shí)，硅谷银(yín)行收到(dào)31项监(jiān)管机构的公(gōng)开审查(chá)报告或警(jǐng)告，数量是其他银行的三倍。报告称(chēng)，随(suí)着硅谷银行壮大，近些年(nián)美(měi)联储忽视了范围更广的(de)问题，比如(rú)该行多(duō)年来一(yī)直(zhí)突破内部风险限制，其(qí)采用的流动性指标(biāo)却显示，存款基础(chǔ)稳定，其利率相关风险还(hái)被评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔(ěr)透露，美联(lián)储将重新审查，适用于资产超过(guò)千亿(yì)美元银行的一系列规定，包括压(yā)力测(cè)试和流动性要(yào)求，将重新评估，怎(zěn)样监督和监(jiān)管一家银(yín)行对利(lì)率流动性风(fēng)险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行(xíng)倒闭表明(míng)，需要(yào)对范围(wéi)更广泛的银行强化适用的标(biāo)准，联(lián)储(chǔ)应考虑，让更大(dà)范围的银(yín)行适用标准(zhǔn)和(hé)的流动性规定。他呼吁，重新评估，对(duì)于超过25万(wàn)美元(yuán)联(lián)邦保险(xiǎn)上限的银行存款，监(jiān)管方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储(chǔ)应要(yào)求更(gèng)广泛的银行考(kǎo)虑到可出售证券的未实现损益，以便让银行的资本要求更(gèng)好地(dì)匹配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗(àn)示(shì)，对资本规划和风险管(guǎn)理不足的公司，美(měi)联储可能增加资本或流动(dòng)性的要(yào)求，或者限制股票回购、股息支付(fù)或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内(nèi)华(huá)达州(zhōu)和佛罗里(lǐ)达州重大灾难(nán)声(shēng)明

　　据央视(shì)新闻消息，根(gēn)据美国白宫当地时(shí)间4月28日的(de)声明，美国(guó)总统拜登批准(zhǔn)内华达州重大灾难(nán)声明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风(fēng)暴(bào)影(yǐng)响的地区提供(gōng)联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重大灾难声明(míng)，他下令为4月12日(rì)至(zhì)4月(yuè)14日期间受严重风(fēng)暴影响的地区提(tí)供联邦(bāng)援助。

　　联邦援助资金可在成本分担(dān)的(de)基础上提供(gōng)给州政府和符合条件的(de)地方政(zhèng)府(fǔ)以及某些私人非营利组(zǔ)织，用于受灾害影(yǐng)响(xiǎng)地区的应急和修复工作。

　　欧盟(méng)与(yǔ)波兰等(děng)五国就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达成原则性(xìng)协(xié)议

　　据央视(shì)新闻消息(xī)，当地(dì)时(shí)间28日，欧盟(méng)委员会执(zhí)行(xíng)副(fù)主席东布罗夫斯基突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么斯对(duì)外宣布(bù)，欧(ōu)委会已与保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克兰农产品相关事宜达成原则性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯(sī)表(biǎo)示，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和(hé)乌克兰农(nóng)民的担(dān)忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利(lì)亚(yà)等国撤回(huí)针对乌农产品(pǐn)的单边措施。从(cóng)欧盟层面对小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花(huā)籽(zǐ)等4种农产品实施保障措施(shī)。为5个受影响(xiǎng)的(de)成员国农民(mín)提供(gōng)1亿(yì)欧元的一揽子支(zhī)持。此外，欧(ōu)盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油等(děng)产(chǎn)品的倾销调查(chá)。欧盟将进(jìn)一(yī)步(bù)确保乌克兰农产品通过欧盟通道出口(kǒu)到其他国(guó)家。

　　美(měi)国滞胀困境：经(jīng)济继续放缓，通胀(zhàng)依(yī)旧高企

　　4月28日，美(měi)国商务(wù)部(bù)最新(xīn)公布的数据(jù)显示，美国3月(yuè)核心PCE物价指数同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值(zhí)为(wèi)4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值(zhí)持平(píng)。

　　据悉，剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数是美联(lián)储(chǔ)青(qīng)睐的通胀(zhàng)指标之(zhī)一。此次(cì)公布的数据再度(dù)印证了(le)美(měi)国通胀的(de)居高不(bù)下，这加大(dà)了美联储5月再次(cì)加息的(de)可能(néng)性。报告公布后，美国短(duǎn)期利率期(qī)货(huò)小幅下跌(diē)，反映出5月份加息25BP的可能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美国商务(wù)部公布的一季度美国宏观经济(jì)数据显示，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的(de)2％，且增速较前(qián)值2.6％显著(zhù)放缓(huǎn)。而(ér)同日(rì)公布的一季度核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数年化环比(bǐ)初值升至4.9％，超出市(shì)场(chǎng)预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金属(shǔ)分析师张晨向期(qī)货(huò)日报记者(zhě)表(biǎo)示，上述数据显示出美国经济放缓但通胀水平(píng)依旧高企的滞胀特(tè)征。不过，从(cóng)美国(guó)GDP折年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的(de)增速(sù)较去年四季度0.9％的增速出(chū)现明(míng)显回暖，显示出美国经济虽有放缓(huǎn)，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季(jì)度美(měi)国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐实了市场对于美(měi)国(guó)经济(jì)衰退的忧虑(lǜ)，再加(jiā)上目(mù)前欧美银行信用危机(jī)的尾部效(xiào)应(yīng)持续存在，金融不稳定(dìng)叠加经济景气下滑(huá)，一定程度上削弱(ruò)了美(měi)联储货币政策的紧缩(suō)预期，同时增加了下半年美联储降息的预(yù)期。”中信建投期货宏(hóng)观贵(guì)金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也(yě)表(biǎo)示，由于反映核心个人消费(fèi)支出在内(nèi)的一季度PCE通(tōng)胀数据(jù)持续上升(shēng)，再(zài)加上周(zhōu)五晚间(jiān)公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加(jiā)息基本不(bù)存(cún)在(zài)悬念，此次GDP数据(jù)更(gèng)多影响的(de)是年(nián)中美联储的政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板(bǎn)上钉钉(dīng)”，此次会议(yì)还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期货(huò)宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前美(měi)联储货币政策面临抑(yì)制通胀以及宏观(guān)审慎两(liǎng)难的抉择(zé)。随着此前银行业(yè)危机的爆(bào)发以及(jí)一季度经(jīng)济的回(huí)落(luò)，美国当前经(jīng)济的脆弱性以及下行(xíng)压力(lì)已经持续增加，但(dàn)是一季(jì)度核心PCE同样大幅(fú)超过预(yù)期，显示出(chū)核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味着进(jìn)行政(zhèng)策(cè)选择(zé)时(shí)不得不(bù)更(gèng)加慎重。”吴梓杰预(yù)计(jì)，美联储5月大概率将会保(bǎo)持(chí)加息25BP的节奏，但(dàn)在(zài)记者会(huì)上鲍威尔(ěr)表态或将更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)安抚市(shì)场情绪(xù)，强调对宏(hóng)观风险(xiǎn)的(de)把控，且对未来加息(xī)的(de)态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨(chén)认为，目前市场已经对美联储5月加息25BP作(zuò)出了充(chōng)分(fēn)的计(jì)价。鉴于此(cǐ)次(cì)会议并(bìng)无最新点阵图和经济展望公布(bù)，因(yīn)此会(huì)议重点在(zài)于利率决议(yì)声明(míng)及鲍威(wēi)尔的会后发言两方面。其(qí)中，在决议(yì)声明方面(miàn)，可重点观察(chá)措辞调整变化情(qíng)况，特别是能(néng)否出现“停止加息”相关(guān)暗示。而(ér)在(zài)会(huì)后的新闻发(fā)布会上(shàng)，需要重点关注鲍威尔(ěr)对于经济(jì)与通胀前景、后续货币(bì)政(zhèng)策以(yǐ)及银(yín)行(xíng)业危机(jī)引发的信贷收缩等方面的(de)观(guān)点论述(shù)。特别(bié)是如果出现“停止加息”等明显鸽派暗示(shì)，则无论(lùn)对于商品市场还是权益(yì)市(shì)场(chǎng)而言，均(jūn)构成(chéng)短期(qī)提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会议需要关注三个方面(miàn)：一是考虑到通(tōng)胀的顽固性(xìng)，美(měi)联(lián)储是否会(huì)透露其愿意容忍更高水平的通胀；二是美联(lián)储对(duì)于(yú)目前金融以及经济风险(xiǎn)的判断，到(dào)底是短(duǎn)期风险(xiǎn)还是(shì)长期风(fēng)险；三是美联储未(wèi)来的货币政(zhèng)策预期(qī)，比如是否透露下半(bàn)年(nián)将降息或者不(bù)降(jiàng)息(xī)。

　　他认为，如果美联储(chǔ)依(yī)然偏鹰派，则预(yù)期风险资(zī)产将继续回调(diào)，美债利(lì)率(lǜ)曲线会加(jiā)深倒挂的程(chéng)度(dù)，对(duì)市场而言(yán)偏负面(miàn)；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那市场风险偏好会(huì)再度上升，美(měi)元指(zhǐ)数预计显著(zhù)下行，贵(guì)金属将(jiāng)领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当(dāng)前市场对5月加息25BP已(yǐ)经(jīng)计(jì)价(jià)较为充分，预(yù)计加息结果不会引起市(shì)场(chǎng)较大波动，但是对于(yú)6月及以后偏鹰的政策预(yù)期交易依旧(jiù)不(bù)足。因此(cǐ)，他认(rèn)为本次(cì)会议上需要重点(diǎn)关注(zhù)美联储声明以(yǐ)及鲍威尔在记者会上(shàng)对(duì)未来政策路径的展望。“尤其是如果(guǒ)美联储意外偏(piān)鹰，比如表现出了6月仍将(jiāng)加(jiā)息的(de)倾(qīng)向(xiàng)，则(zé)市场(chǎng)或(huò)将面(miàn)临较大的冲(chōng)击，相关(guān)风险资产有(yǒu)意外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指数(shù)持稳(wěn)，贵(guì)金属行情则表现乏力(lì)。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美(měi)银(yín)行业风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐(jiàn)减弱，市场(chǎng)对于美联储货币政策迅速转向(xiàng)的乐观预期出现一定修正，贵金(jīn)属市(shì)场出现高位振荡调整，但总体回调(diào)幅度有限。

　　当下来看(kàn)，他认为(wèi)贵(guì)金属市场在利多、利空因(yīn)素(sù)间来回拉扯。利多因素方面，美联储加息临近(jìn)尾声(shēng)，对贵金(jīn)属价格的压制边际减弱。同时，美国经济前(qián)景(jǐng)黯(àn)淡，债务上(shàng)限悬而未决以及银行(xíng)业(yè)风险事件余波反复，不断激发市场(chǎng)避险情绪(xù)。从更为宏观的(de)角度来看，全(quán)球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国(guó)央行强(qiáng)化黄金资(zī)产(chǎn)储备功能，使得央行(xíng)“购金潮”经久不息。上(shàng)述种种因素均对(duì)贵金(jīn)属价(jià)格形(xíng)成支撑。

　　而(ér)利空因素(sù)主要是，市(shì)场和(hé)美联储对于后续(xù)货币政策之间的预期差(chà)，以及美国经济层面的韧性犹(yóu)存(cún)。“特别(bié)是就业市场尽(jǐn)管过(guò)热态势有所缓和，但无论(lùn)是新增(zēng)非农(nóng)就业人数还(hái)是失业率(lǜ)指标，还远(yuǎn)未触及经(jīng)济衰(shuāi)退以及(jí)美联储货币政策转向的阈值区间，这极有可能造成(chéng)通胀回归波(bō)折反复，进而引发美联储货(huò)币政策前景预期摇摆(bǎi)。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美(měi)联(lián)储议(yì)息(xī)会议落地后(hòu)的一(yī)段时间内，市场仍(réng)然会延续上述(shù)的修正(zhèng)走(zǒu)势，美联储还需(xū)在更多(duō)数据指引以及银行风(fēng)险(xiǎn)事件落地后，再(zài)相(xiāng)机作出政策调整，而在此(cǐ)之前预计仍会延续当(dāng)前“走一步(bù)看一步”的决策思路。而(ér)市场对于(yú)年内降息(xī)的乐观(guān)预期(qī)的修正空(kōng)间犹存。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，目前贵(guì)金属市场的逻辑(jí)有(yǒu)两条(tiáo)主线：一(yī)是美国经济是否会(huì)陷入(rù)衰退，二是(shì)全球(qiú)贸易结算体系下美元的趋势压力(lì)。“过去20年，贵金属价格(gé)主要锚定(dìng)的是(shì)美债实际利(lì)率的(de)变化，但是最近(jìn)这(zhè)种联(lián)系正在脱钩，央行购金以及(jí)美元结算体系(xì)的变化使得贵金属获得了越来越多的金融(róng)溢(yì)价。”整(zhěng)体来看，他认为目前贵金属多头驱动的逻辑还没结束，且近(jìn)期的表现也是易涨难跌。从资产(chǎn)配(pèi)置的角度来看(kàn)，仍推荐将(jiāng)贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已经表现(xiàn)出(chū)了一定程(chéng)度的(de)易涨(zhǎng)难跌。”吴(wú)梓杰表示(shì)，一方面，美国经济下(xià)行(xíng)以及欧美银行业(yè)风险带来(lái)的避险(xiǎn)情绪对贵(guì)金(jīn)属价格仍有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一方面，美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)高(gāo)位带来的(de)加息预测，未能对贵金属形成有力的(de)回落压(yā)力。因此，他(tā)预计贵金属市场整体仍以高位(wèi)振荡为主，在基准假(jiǎ)设下，贵金属(shǔ)交易主线将回归通胀逻(luó)辑。他(tā)认为，当前市场对于美(měi)联储降息(xī)的预期仍大(dà)幅领先美联储的官方预期，预计在高通胀压(yā)力(lì)下，市场对降息预期的修(xiū)正(zhèng)或(huò)将带来金银价格(gé)的进一步回调(diào)。

　　市场人士(shì)提示，随着国内(nèi)“五一”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外(wài)市场风(fēng)险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观市场关键数据较多，导致市场情绪波澜起(qǐ)伏，同时基(jī)本面因素也多(duō)空交织，海外市(shì)场(chǎng)容(róng)易(yì)出现巨幅波动。同时，国(guó)内“五一”假(jiǎ)期(qī)结束后，市(shì)场将直面美(měi)联(lián)储5月(yuè)利率决议落地，他(tā)预计美联储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节后逐渐(jiàn)增加风险资产(chǎn)的(de)头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美联储议息会议等重要事件，加(jiā)之银行业危机及债务上限问(wèn)题悬而未决，投(tóu)资者要防(fáng)止过分押注(zhù)引(yǐn)发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵金属回落企(qǐ)稳情况，可(kě)以(yǐ)逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由(yóu)于国内“五一”假期恰(qià)逢海(hǎi)外美联储会议(yì)这一关键时间节点(diǎn)，投(tóu)资(zī)者若(ruò)保留头(tóu)寸过节，则要保持头(tóu)寸有足够安全边际，以防“黑天鹅(é)”事(shì)件带来冲击。他表示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加明确(què)的方向性行(xíng)情，可根据美联储议息会议给出的(de)指(zhǐ)引(yǐn)，对贵金属(shǔ)进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么